"Унисон капитал": Коршуновский ГОК – рост финансовых показателей на фоне активного восстановления спроса и цен на железорудное сырье // ПОКУПАТЬ

24 ноября 2010 года

Акция:

KOGK, КоршунГОК

Аналитик:

Унисон Капитал

ОАО "Коршуновский ГОК"

Факторы инвестиционной привлекательности:

– Значительный рост финансовых показателей ОАО "Коршуновский ГОК", начиная со второго квартала 2010 года на фоне активного восстановления спроса и цен на железорудное сырье;

– Благодаря сложившейся конъюнктуре рынка компании удалось, начиная со второго квартала 2010 года значительно увеличить операционную рентабельность – с 15% до 57%, и чистую рентабельность – с 19% до 50%. Ожидается, что предприятие продолжит свою деятельность на достигнутом высоком уровне рентабельности в дальнейшем;

– ОАО "Коршуновский ГОК" продолжает наращивать объемы добычи: так, в июле 2010 года был добыт рекордный за всю историю ГОКа объем железорудного концентрата – 1289 тыс. куб. м;

– Специалистами прогнозируется дальнейший рост спроса и цен на железорудное сырье в 2011 году, благодаря ожидаемому значительному росту потребления стали и железорудного сырья Китаем;

– ОАО "Коршуновский ГОК" – одно из немногих отечественных предприятий, импортирующих свою продукцию в Китай;

– Акции ОАО "Коршуновский ГОК" имеют высокий потенциал роста, рассчитанный по методу DCF, а также торгуются со значительным дисконтом по показателям P/E и EV/EBITDA относительно иностранных аналогов;

– Ожидаемое в 2011 году IPO материнской компании, ОАО "Мечел-Майнинг", привлечет дополнительные финансовые ресурсы для развития дочерних предприятий.

Оценка:

По финансовым мультипликаторам – 45,24%;

По методу DCF – 184,06%.

Рекомендация:

Мы присваиваем рекомендацию "покупать" по обыкновенным акциям ОАО "Коршуновский ГОК", с потенциалом роста 114,65%.

• PDF  219 КБ