"Инвесткафе": в течение года акции "Фармсинтеза" могут прибавить более 100% к цене размещения, однако до этого их ждет заметное падение
25 ноября 2010 года
"Фармсинтез" падает, но сохраняет потенциал
В первый день торгов акции "Фармсинтеза" начали с 25,5 руб., что на 6,25% выше цены размещения. Однако затем начались продажи, и сейчас одна акция стоит около 24,3 руб.
В преддверии IPO компания опубликовала отчетность по итогам работы за девять месяцев 2010 года. Выручка выросла на 73,8%, до 180,6 млн руб. против 103,9 млн руб. годом ранее. Причем за квартал выручка увеличилась на 38% по сравнению со вторым кварталом.
Хорошей тенденцией является то, что доля себестоимости в выручке снизилась до 55,7% с 64% годом ранее, а также на 6,5% по сравнению с первым полугодием 2010 года. Компания также продолжает снижать управленческие расходы. Чистая прибыль составила 8,405 млн руб., что на 63% превышает показатель по итогам шести месяцев 2010 года. Результаты компании растут очень хорошими темпами, и прогнозы по выручке по итогам года в размере 271,6 млн руб. и чистой прибыли в размере 22,44 млн руб. могут быть достигнуты, так как большая часть продаж приходится именно на четвертый квартал.
Но инвесторы проигнорировали эту информацию и начали избавляться от бумаг. Поддержкой в ближайшее время выступит нижняя граница размещения, то есть 20,6 руб. "Фармсинтез", таким образом, продолжил традиции последних IPO, когда цена акций падает значительно.
В ходе IPO компания привлекала 528 млн руб., а общая капитализация "Фармсинтеза" около 1,8 млрд руб. Из привлеченных средств "Фармсинтез" планирует 270 млн потратить на поглощение фармацевтических компаний за рубежом, еще 160 млн необходимо для завершения клинических испытаний новых лекарств в Европе. Всего же в 2011–2012 годах объем инвестиций планируется в размере 600 млн руб. Планы у компании очень амбициозные. Кроме значительного роста выручки, к 2016 году планируется довести капитализацию примерно до 15,5 млрд руб. Сейчас "Фармсинтез" контролирует фонд Amber Trust, используемый для инвестиций в Россию и страны Балтии. Кроме этого, компания планирует провести IPO на NASDAQ.
Пока не пройдет ажиотаж, акции "Фармсинтеза" могут снизиться до 15–17 руб. за акцию в течение месяца, как это было с "Диодом". Однако затем бурное развитие компании, сделки M&A за рубежом и успешная сертификация лекарств для продажи в Европе, позволят вернуть интерес инвесторов, и котировки в течение 12 месяцев достигнут 50 руб.
Антон Сафонов, аналитик "Инвесткафе".