"Инвесткафе": несмотря на двукратный рост в 2010 году, котировки акций "Черкизово" еще сохраняют потенциал
30 ноября 2010 года
Лучшее мясо – это колбаса
Группа "Черкизово" опубликовала отчетность по результатам деятельности за девять месяцев 2010 года. Компания продемонстрировала хорошие финансовые результаты. Выручка увеличилась на 12%, составив 26551,1 млн руб, по сравнению с 23 715,4 млн руб. за девять месяцев 2009 года. Наибольшую долю в продажах занимают сегменты мясопереработки и птицеводства: 43,1% и 40% соответственно.
В мясопереработке наблюдался рост спроса, и за счет этого рос объем продаж, при этом также выросла цена реализации, примерно на 10% в долларовом выражении. Благодаря этому валовая прибыль выросла на 38%, а валовая рентабельность сегмента выросла до 17%, по сравнению с 14% годом ранее. Похожая динамика наблюдалась и в сегменте птицеводства, но валовая рентабельность здесь сократилась на 5%, до 30%, из-за снижения цены и роста затрат.
Сегмент свиноводства пока сильно отстает от мясопереработки и птицеводства в общей доле продаж, но компания активно развивает это направление. Были приобретены современные свинокомплексы, расположенные в Пензенской и Липецкой областях. Кроме этого, начато строительство трех свинокомплексов в Тамбовской, Воронежской и Липецкой областях.
Чистая прибыль по группе в рублевом выражении выросла на 17% и достигла 3158,5 млн руб. Этого удалось добиться за счет сокращения доли операционных расходов. При этом рентабельность, как чистая, так и по EBITDA, осталась практически на одинаковом уровне из-за снижения цен в сегментах свиноводства и птицеводства.
Во всех сегментах видно, что рост спроса на продукцию "Черкизово" восстанавливается. В четвертом квартале, за счет учета результатов свиноводческих комплексов в Пензенской и Липецкой областях, хорошие результаты должен показать сегмент свиноводства. Кроме этого продолжится рост спроса на продукцию сегмента мясопереработки, а сокращение квот на импорт мяса птицы позволит улучшить показатели сегмента птицеводства.
Вполне возможно, что в 2011 году рост цен на мясные продукты ускорится, за счет того, что сейчас сокращается поголовье. А это позволит еще значительнее улучшить финансовые результаты.
За 2010 год котировки акций "Черкизово" выросли более чем в два раза, до 920 руб. Однако интенсивное развитие и хорошие финансовые результаты сохраняют потенциал для роста. Целевая цена – 1000 руб. до конца года.
Антон Сафонов, аналитик "Инвесткафе".
- PDF 76 КБ