"Велес капитал" не видит ничего страшного в том, что "Вымпелком" стал аутсайдером "большой тройки" по выручке // ПОКУПАТЬ
6 декабря 2010 года
Vimpelcom Ltd.: выручка не самое главное.
На прошлой неделе Vimpelcom Ltd. подвел итоги деятельности за третий квартал 2010 года, а также за девять месяцев 2010 года по US GAAP. Квартальная выручка компании составила $2,8 млрд, против $2,3 млрд в третьем квартале 2009 года. OIBDA составила $1,4 млрд, что на 20% выше значения показателя за аналогичный период годом ранее. Чистая прибыль составила $496 млн против $434 млн годом ранее.
Ранее итоги третьего квартала 2010 года подвели МТС и "Мегафон". В отчетности всех компаний наблюдается один и тот же момент: операторы "большой тройки" перестали использовать ценовые методы стимуляции абонентской базы, что связано с достижением рынком сотовой связи точки насыщения. Рост доходов, в основном, связан с повышением активности абонентов вследствие улучшения экономической ситуации в России и, следовательно, с органическим ростом потребления голосовой связи; кроме того, доходы повышаются за счет поступательного увеличения выручки от передачи данных.
Единственный негативный момент, связанный с деятельностью Vimpelcom Ltd. в России, – проигрыш "Мегафону" по доходам. То есть компания стала оператором №3 в России. Мы не видим в этом серьезного негатива для "Вымпелкома", так как в сравнении, например, с МТС, "Вымпелком", уступая по абонентской базе и выручке, выигрывает по величине OIBDA, чистой прибыли и показателям эффективности.
Мы оцениваем справедливую стоимость одной ADR Vimpelcom Ltd. на конец 2011 года на уровне $22,642 за бумагу. Принимая во внимание потенциал роста на уровне 50%, мы рекомендуем "покупать" акции компании.
- PDF 588 КБ