"Рай, Ман и Гор" позитивно оценивает отчетность ОГК-4 и подтверждает рекомендацию "Покупать" ее акции

22 апреля 2009 года

Акция:

EONR, Э.ОН Россия

Аналитик:

Рай, Ман энд Гор Секьюритиз

ОГК-4 сегодня объявила о финансовых результатах за 2008г. Выручка выросла на 20% до 1.52 млрд. долл., в рамках ожиданий, однако рентабельность ОГК-4 значительно превзошла прогнозы. Показатель EBITDA увеличился на 43% до 232 млн. долл., в то время как мы ожидали прирост на 20%, а консенсус-прогноз предполагал падение показателя на 19%. Чистая прибыль компании оказалась ниже, чем мы ожидали, но намного превысила оценки других аналитиков, благодаря возросшим процентным доходам.

ОГК-4 по-прежнему остается самой эффективной генерирующей компанией сектора с рентабельностью по EBITDA около 13%. Компания также обладает значительной ликвидностью (денежные средства ОГК-4 на конец 2008г. составляли 1.05 млрд. долл.) и не имеет долгов. Киловатт мощности ОГК-4 сейчас оценивается рынком в 32 долл., что в два раза меньше, чем в среднем по сектору.

Мы позитивно оцениваем отчетность компании и подтверждаем рекомендацию «Покупать» для акций ОГК-4.

• PDF  39 КБ