"Инвесткафе": бумаги "Магнита" могут вырасти на 18–20% в течение 12 месяцев
11 января 2011 года
Магазины "у дома" толкают "Магнит" вверх.
"Магнит" представил результаты деятельности за декабрь 2010 года. За последний месяц года компания открыла 189 магазинов, и общее количество открытых магазинов за 12 месяцев составило 827, включая 27 гипермаркетов. Таким образом, "Магнит" управляет 4055 магазинами, из которых 51 является гипермаркетом.
По итогам декабря выручка выросла на 49,65% по сравнению с декабрем 2009 года и достигла 28,685 млрд руб. При этом по итогам 2010 года выручка составила 236,138 млрд руб, то есть выросла на 39,23% по сравнению с 2009 годом.
Примечательно, что последние месяцы год к году этот показатель показывал рост примерно на 50%, так, например, в октябре выручка выросла на 47,28%, а в ноябре на 51,31% по сравнению с аналогичными периодами 2009 года. В целом же декабрь был довольно удачным для "Магнита". По сравнению с ноябрем 2010 года объем выручки вырос на 32,3%, а по сравнению с октябрем – на 34,6%, благодаря открытию новых магазинов, а также традиционному предновогоднему оживлению в продуктовом ритейле.
Интересно посмотреть на динамику продаж Lfl. Так, по итогам 12 месяцев средний чек, трафик и выручка в сопоставимых магазинах показали хороший рост: на 5,97%, 3,03% и 9,19% соответственно. В четвертом квартале значительный рост показал размер среднего чека, выросший на 11,94%, в то время как в третьем квартале по сравнению с аналогичным периодом 2009 года этот показатель увеличился всего на 5,81%. При этом покупательский трафик в четвертом квартале замедлил рост, прибавив 5,58%. Ускорение роста сопоставимой выручки в формате "магазины у дома", позволило компенсировать небольшое ухудшение динамики выручки у гипермаркетов.
В целом же выручка "Магнита" выросла так значительно благодаря сильному увеличению торговых площадей, а также росту сопоставимых продаж. При этом основной вклад в рост выручки внесли "магазины у дома", где этот показатель вырос на 35,64%, а выручка гипермаркетов выросла на 82,17% благодаря увеличению торговых площадей более чем вдвое.
Результаты для котировок "Магнита" нейтральны, GDR "Магнита", по моему мнению, покажут хорошую динамику в 2011 году. Скорее всего, сеть сумеет достичь по итогам 2010 года высокой рентабельности за счет прекращения инвестиций в цены. Бумаги могут вырасти на 18–20% в течение 12 месяцев, что соответствует $35 за ADR.
Антон Сафонов, аналитик "Инвесткафе".
- PDF 77 КБ