"Алемар": наибольшим потенциалом роста в нефтегазовом секторе в 2011 году обладают акции "Газпрома", "Роснефти", "Сургутнефтегаза" и "Транснефти"
18 января 2011 года
Компании нефтегазового сектора. Прогноз на 2011 год.
Нефтегазовый сектор – один из основных аутсайдеров фондового рынка по итогам 2010 года: нефтегазовый индекс ММВБ вырос за год на 14%, основной индекс ММВБ – на 25%.
В 2011 году инвестиционные предпочтения должны сместиться в сторону нефтегазового сектора, чему будут способствовать…
Внешние факторы:
– Восстановление мировой экономики (4,2% по данным ОЭСР), подстегивающее спрос на энергоносители.
– Спекулятивный рост котировок нефти на фоне денежных инъекций ведущих мировых центробанков (до $100 за баррель в первом квартале, при средней цене 2011 года, равной $85 за баррель).
Внутренние факторы:
– Принятие в первом квартале 2011 года новой стратегии в налогообложении нефтяных компаний, направленной на смягчение налоговой нагрузки (которая сейчас составляет около 25% от выручки компаний), и стимулирование роста добычи за счет налоговых каникул и льгот. Впрочем, экономический эффект от нововведений компании ощутят не раньше, чем в третьем квартале 2011 года.
– Новые ставки НДПИ на нефть и газ, дифференциация экспортных пошлин на нефть в зависимости от региона добычи, уравнивание пошлин на темные и светлые нефтепродукты.
– Стимулирование глубокой переработки нефтепродуктов путем предоставления гарантий допуска ВИНК к трубопроводу при глубине переработки нефтепродуктов >70% и, как следствие, возможность выхода на европейский рынок нефтепродуктов.
По нашей оценке, наибольшим потенциалом роста в нефтегазовом секторе в 2011 году с фундаментальной точки зрения обладают обыкновенные акции "Газпрома", "Роснефти", "Сургутнефтегаза", а также привилегированные бумаги "Транснефти". С точки зрения дивидендной доходности нашими фаворитами являются "Татнефть", ТНК-ВР, "Сургутнефтегаз". При средней дивидендной доходности нефтегазового сектора 4% в 2011 году инвесторы могут получить 6% по префам "Татнефти", 11% – по акциям ТНК-ВР и 10% – по префам "Сургутнефтегаза".
- PDF 1 699 КБ