"Юникредит": рост котировок "Норникеля" и потенциальная премия при выкупе акций у УК "Русал" чреваты скорой коррекцией в его бумагах
26 января 2011 года
ГМК "Норильский никель": опережающий рост котировок с начала года, потенциальная премия при выкупе акций у УК "Русал" могут привести к коррекции акций компании в ближайшей перспективе.
Мы считаем, что продолжающийся конфликт между "Интерросом" и менеджментом ГМК с одной стороны и УК "Русал" с другой привел к сильному спекулятивному опережающему росту акций "Норильского никеля", по нашему мнению – за счет выкупа акций компании на $3,4 млрд.
Теперь, когда основная часть выкупа акций уже позади, мы не видим иных факторов, способных удержать котировки акций компании на достигнутом уровне. Более того, мы считаем, что потенциальный убыток от возможного приобретения "Норильским никелем" 25% своих акций у УК "Русал" по цене выше рыночной может усилить давление на акции ГМК.
В то же время, если УК "Русал" получит за свои акции ГМК цену выше рыночной (составляющей $12 млрд), мы ожидаем, что акции УК "Русал" начнут опережающий рост. Мы рекомендуем "держать" акции УК "Русал", прогнозируемая на ближайшие 12 месяцев цена – $1,71; в то же время у нас нет официальной рекомендации по акциям ГМК "Норильский никель".
- PDF 48 КБ