"Инвесткафе": потенциал для роста акций группы ЛСР в течение 2011 года составляет около 48%

15 февраля 2011 года

Акция:

LSRG, Группа ЛСР

Группа ЛСР порадовала акционеров.

Строительная группа ЛСР в 2010 году увеличила неконсолидированную чистую прибыль по РСБУ по сравнению с 2009 годом в 27,249 тыс. раз – до 5,9 млрд руб. При этом рост чистой прибыли, в основном, связан с получением дивидендов от дочерних компаний.

В принципе, такие результаты любопытны, но не дают никакого представления о ситуации в целом, поскольку отчетность не консолидирована. Скорее всего, такой внушительный рост связан с постепенным восстановлением строительного рынка.

В 2011 году за счет восстановления сектора и развития бизнеса компании ЛСР, скорее всего, сможет добиться роста выручки более чем на 20%, таким образом, она сможет достигнуть $2,1 млрд. Рентабельность вряд ли будет снижаться сильно, но быстрого восстановления рентабельности в секторе коммерческой недвижимости и девелопмента пока ждать не стоит. Поэтому по итогам 2011 года рентабельность по EBITDA может опуститься до 25–26%.

Сейчас ЛСР торгуется со значительным дисконтом к зарубежным компаниям-аналогам по мультипликаторам EV/S'11П(82%) и EV/EBITDA'11П(15%). Таким образом, потенциал для роста акций в течение 2011 года составляет около 48%, что соответствует 1717 руб. за обыкновенную акцию на ФБ ММВБ.

Антон Сафонов, аналитик "Инвесткафе"

• PDF  79 КБ