"Юникредит" повышает оценку акций АФК "Система" на фоне реструктуризации ее нефтяных активов // ПОКУПАТЬ
18 февраля 2011 года
АФК "Система": реструктуризация нефтяных активов. Увеличение стоимости на уровне холдинга становится более отчетливым.
Мы повышаем прогнозируемую цену АФК "Система" на 16%, до $40,6 за GDR с учетом последнего повышения прогнозируемой стоимости МТС, а также повышения на 48% оценки стоимости "Башнефти" в связи с изменением прогнозов добычи и выпуска нефтепродуктов, а также прогнозов цен. Мы считаем данную оценку консервативной, так как она не учитывает потенциальную стоимость недавно приобретенных "Башнефтью" месторождений им. Требса и им. Титова и принадлежащих "Системе" 49% акций "Русснефти", которые, по нашему мнению, в совокупности могут увеличить стоимость холдинга еще на $3,2 млрд. Мы ожидаем, что раскрытие деталей схемы реструктуризации данных активов разблокирует их стоимость в следующем квартале, и рекомендуем "покупать" акции АФК "Система".
- PDF 59 КБ