"Риком-Траст": высокие темпы роста производственных показателей – позитивный фактор для котировок "НоваТЭКа" // ДЕРЖАТЬ

14 марта 2011 года

Акция:

NVTK, Новатэк

Аналитик:

ИК "Риком-Траст"

"НоваТЭК"

Цена: 353,5 руб.

Цель: 420 руб.

Рекомендация: "держать".

"НоваТЭК" объявил о результатах по МСФО за 2010 год: выручка увеличилась на 30%, до уровня 117 млрд руб., благодаря росту средней цены реализации газа почти на 20% и увеличению объемов реализации газа на 12%, до уровня 37,1 млрд куб. м.

Что касается показателя EBITDA, то без учета одноразовых доходов этот показатель увеличился на 41%, до уровня 55,6 млрд руб. Рентабельность по этому показателю повысилась с 44% до 47,5%. Чистая прибыль выросла на 56,6%, до 40,3 млрд руб. Рост рентабельности мы склонны связывать с увеличением среднего дохода от реализации газа на 17,5% и стабильного газового конденсата – на 21,5%.

Мы расцениваем высокие темпы роста производственных показателей как позитивный фактор для котировок "НоваТЭКа". Если добыча природного газа выросла на 15%, до уровня 37,2 млрд куб. м, а производство жидких углеводородов достигло 3,62 млн т, что на 19% выше уровня 2009 года, то у компании есть все шансы в 2011 году увеличивать как производственные, так и финансовые показатели подобными темпами.