"ТКБ Капитал": наступил привлекательный момент для покупки акций "Газпрома" // ПЕРЕСМОТР
15 марта 2011 года
Волнения на Ближнем Востоке и в Африке предоставляют новые возможности для "Газпрома".
Волнения на Ближнем Востоке и в Африке могут заставить европейские страны (в частности, южные), которые полагаются на импорт газа из этих регионов, искать альтернативные (более безопасные) источники поставок в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Это предоставляет "Газпрому" новые возможности усилить свои позиции на ключевых европейских рынках газа и может ускорить реализацию новых трубопроводных проектов "Северный поток" и "Южный поток".
По нашей оценке, замещение рыночной доли ближневосточного и африканского газа в Европе добавит до $17,5 млрд в год (в ценах 2011 года) к экспортной выручке "Газпрома". Мы также полагаем, что политическая нестабильность на Ближнем Востоке и в Африке продолжит поддерживать спотовые цены на газ в Европе в этом году, ослабляя давление на "Газпром".
Акции "Газпрома" по-прежнему торгуются по низким мультипликаторам (2011П EV/EBITDA на уровне 3,9 и P/E на уровне 4,9), и, таким образом, сейчас возник привлекательный момент для их покупки в контексте возникшего дополнительного потенциала роста.
- PDF 302 КБ