"Файненшл Бридж" после выхода позитивной отчетности повысила оценку акций "Распадской", однако потенциал роста бумаг сохраняется отрицательным
12 мая 2009 года
Мы считаем, что в настоящие время акции "Распадской" оценены справедливо.
С фундаментальной точки зрения, улучшить отношение инвесторов к бумагам Распадской могут приведенные ниже обстоятельства. Во-первых, положительное влияние могут оказать данные об увеличении объемов продаж готовой продукции и публикация информации о заключении новых экспортных контрактов. Во-вторых, восстановление сырьевых рынков и ожидания оживления реального сектора мировой экономики, в случае сохранения устойчивого тренда, могут оказать поддержку стоимости железорудного сырья и коксующегося угля. Это положительно отразится на финансовых показателях Распадской по итогам 2 пол. 2009 года и года в целом. В-третьих, пересмотр участниками рынка отношения к принятию рисков.
В то же время, негативное влияние на стоимость компании могут оказать следующие факторы. Возможные интервенции КНР на рынке сталелитейной продукции могут увеличить предложение и, как следствие, спровоцировать падение внешнего спроса на продукцию российских и украинских металлургических компаний. Это снизит потребности в коксующемся угле ключевых потребителей и окажет давление на ценовые уровни и объемы производства готовой продукции Распадской.
В настоящие время мы не видим фундаментальных факторов, которые бы могли позволить бумагам компании выглядеть лучше рынка. Тем не менее, акции Распадской могут продолжить движение вверх в рамках общего тренда. В случае возабладания негативных тенденций на рынках, инвесторы могут вспомнить о текущий расстановке сил в сталелитейной и добывающей отраслях. Это не исключает коррекции стоимости бумаг к уровням $1.3 за акцию.
В связи с публикацией финансовой отчетности компании за 2008 год, представлением производственных результатов 1 кв. 2009 года, а также опираясь на комментарии менеджмента компании и динамики конъюнктуры на рынке металлопродукции, мы повышаем целевой уровень по бумагам компании с $1.33 за акцию до $1.59 и сохраняем рекомендацию Держать.
- PDF 242 КБ