"Инвесткафе": Ашинский метзавод недооценен на 29% после прошедшей коррекции
24 марта 2011 года
Ашинский метзавод недооценен на 29% после коррекции.
Ашинский металлургический завод (АМЗ) занимает четвертое место в России по производству горячекатаного стального проката. Первая тройка выглядит следующим образом: "Северсталь", "Уралсталь" ("Металлоинвест") и ММК. При этом в общей доле производства стали в РФ компания находится на тринадцатом месте, выпуская всего 1% от совокупного объема. Компания может в скором времени повысить уровень прозрачности, перейдя на МСФО, и выйти на IPO для завершения программы модернизации мощностей.
В настоящее время АМЗ торгуется с дисконтом к средним значениям по сравнению с российскими компаниями данной отрасли. По P/E’11 завод торгуется на уровне 7,3х, что предполагает дисконт 39% к российским аналогам (среднее P/E’11 = 11,9) и 38% – к зарубежным (среднее P/E’11 = 11,7). По EV/EBITDA компания недооценена по сравнению с российскими конкурентами на 13%. EV/EBITDA’11 АМЗ – 5,9. Среднее по аналогам 2011 года равно 6,8. Целевая цена акции АМЗ составляет 20,5 руб. Потенциал роста – 29% от текущих уровней.
- PDF 62 КБ