Банк "Петрокоммерц" повышает целевую цену акций ТНК-ВР, однако потенциал роста бумаг невелик // ПОКУПАТЬ
25 марта 2011 года
"ТНК-BP Холдинг": в ожидании важных новостей.
Холдинг ТНК-ВР – одна из крупнейших в России по объему добычи (1742 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки) и по запасам (8794 млн баррелей нефтяного эквивалента на конец 2010 года) вертикально-интегрированная нефтегазовая компания. Холдинг является дочерней компанией TNK-BP International Limited и осуществляет функции оператора бизнеса последней в России.
Результаты компании за 2010 год представляются достаточно сильными. Так, долларовая выручка выросла год к году более чем на 30%, до $41,1 млрд – при физическом росте добычи только на 3%, до 1742 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки и росте средней цены нефти и нефтепродуктов российского производства менее чем на 24%. При этом перспективы дальнейшего улучшения операционных показателей представляются также достаточно прозрачными – прежде всего, после ввода в строй новых месторождений компании в Восточной Сибири и на Ямале. Важным драйвером интереса инвесторов к бумагам компании будет также и традиционно высокий коэффициент дивидендных выплат. Также есть основания рассчитывать на позитивное для компании разрешение конфликта с одним из двух ведущих акционеров – British Petroleum – по поводу "сепаратной" сделки последней с "Роснефтью", предмет которой – участие в разработке арктических шельфовых месторождений.
По итогам года мы еще несколько повысили справедливую оценку акций компании: до $3,13 и $2,88 соответственно по обыкновенным и привилегированным акциям, сохранив рекомендацию "покупать" эти акции. Тем не менее, отметим, что в результате быстрого роста биржевых котировок (особенно в конце ноября – начале декабря 2010 года) бумаги компании почти вышли на наши целевые уровни, сохраняющийся на данный момент потенциал роста (без учета ожидаемого несистематического новостного позитива) бумаг компании не превышает 15%.
- PDF 200 КБ