"Унисон Капитал" оптимистично смотрит на будущее Ашинского метзавода, учитывая планы компании по публикации отчетности по МСФО // ПОКУПАТЬ
28 марта 2011 года
"Ашинский металлургический завод" (АМЗ) – градообразующее предприятие города Аши Челябинской области, одно из лучших в отечественной черной металлургии.
На текущий момент на долю девяти крупнейших предприятий ("Северсталь", "Уральская сталь", Магнитогорский МК, Новолипецкий МК, Западно-Сибирский МК, Новокузнецкий МК, Челябинский МК, Нижнетагильский МК и Оскольский электрометаллургический комбинат) приходится чуть менее 90% производства металлопродукции в России.
При этом АМЗ, имеющий незначительные по сравнению с вышеперечисленными компаниями объемы производства и занимающий тринадцатое место в общей доле производства стали в РФ, входит в четверку лидеров по производству горячекатаного стального проката, используемого в различных отраслях промышленности, в частности, в строительной, машиностроительной, нефтегазовой, трубной и энергетической отраслях. Помимо производства проката и стали на АМЗ изготавливается холоднокатаная и быстрозакаленная лента, используемая в производстве самых разнообразных металлических изделий, а также магнитопроводы, являющиеся составной частью трансформаторов, генераторов, электродвигателей и других технических устройств, и различные товары народного потребления (кухонные и бытовые изделия из нержавеющей стали, садово-огородный инвентарь). Таким образом, завод представляет собой металлургический комплекс с полным производственным циклом, начиная с подготовки железорудного сырья и заканчивая глубокой переработкой черных металлов и выходом конкретной конкурентоспособной продукции.
Главной особенностью сбытовой политики АМЗ является то, что большая часть продукции (более 70%) реализуется внутри РФ, в частности, средним и мелким предприятиям Урала, Центрального и Северо-Западного федеральных округов, Поволжья. Остальная часть продукции экспортируется в страны СНГ и дальнего зарубежья. Структура собственности АМЗ официально не раскрывается, но по данным открытых источников СМИ, порядка 75% акций завода принадлежит его менеджменту во главе с генеральным директором Владимиром Евстратовым.
Что касается финансового состояния АМЗ, то оно характеризуется устойчивым положением: приемлемым уровнем долговой нагрузки и значительным денежным потоком, генерируемым компанией. По итогам девяти месяцев 2010 года (в ближайшее время выйдут данные за 2010 год и первый квартал 2011 года) выручка АМЗ выросла на 35%, до 9917 млн руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, операционная прибыль увеличилась почти на 40%, до 754 млн руб., чистая прибыль составила 857 млн руб. (рост 12,9%). Планы руководства Ашинского металлургического завода амбициозны. В ближайшие годы компания планирует стать лидером в России по производству магнитопроводов и холоднокатаной ленты. Кроме того, завод намеревается войти в пятерку лучших производителей мира быстрозакаленной ленты и выйти в число мировых производителей листового проката.
Отрадно, что заявленные планы подкрепляются практическими действиями. Начиная с 2007 года, в ходе реализации первого этапа модернизации мощностей, было проинвестировано порядка $300 млн в сталелитейный комплекс завода, благодаря чему была увеличена его производственная мощность – до 1 млн т жидкой стали в год. Уже в августе 2010 года в эксплуатацию была запущена первая в СНГ электропечь с непрерывной загрузкой металлолома ДСП-120, которая позволит в будущем значительно увеличить возможности предприятия по выплавке стали, повысить эффективность и рентабельность производства, значительно сократить себестоимость производства, а также завоевать новые и сохранить занимаемые позиции на внешнем и внутреннем рынке черных металлов. В 2011 году компания планирует начать второй этап модернизации, реализация которого позволит к середине 2014 года на две трети расширить прокатные мощности АМЗ.
Мы оптимистично смотрим на будущее компании с учетом ее дальнейших планов и намерений, начиная с текущего года, публиковать результаты деятельности по МСФО, что улучшит информационную открытость и повысит лояльность со стороны инвесторов. Наша целевая цена по обыкновенным акциям АМЗ – $0,9. Потенциал роста исходя из текущих котировок – 62,45%.