"ТКБ Капитал": акции "Мостотреста" – уникальная возможность входа в сектор инфраструктурного строительства, но потенциал их роста невелик // ДЕРЖАТЬ
11 апреля 2011 года
Результаты "Мостотреста" за 2010 год преимущественно соответствуют прогнозам, поэтому, на наш взгляд, вряд ли они вызовут какую-либо заметную реакцию на рынке. Акции "Мостотреста" предлагают уникальную возможность входа в российский сектор инфраструктурного строительства. Строительство и реконструкция транспортной инфраструктуры были объявлены одними из наиболее приоритетных задач национальной политики. Объем инвестиций в сектор, запланированный Министерством транспорта на следующие пять лет, составляет 12 трлн руб. ($430 млрд).
Учитывая увеличение объемов работ, выполняемых за счет собственных ресурсов, "Мостотрест" расширил свою долю на рынке до 8,4% с 7,8% в 2009 году. Однако с фундаментальной точки зрения мы считаем, что на текущий момент акции компании оценены справедливо и торгуются по 2011П EV/EBITDA на уровне 6,8, то есть с 7%-ным дисконтом к среднему значению для иностранных компаний-аналогов. Наша 12-месячная целевая цена – $9,2 за акцию, что предполагает 12%-ный потенциал роста до текущего уровня. Таким образом, мы сохраняем нашу рекомендацию "держать" акции "Мостотреста".
- PDF 218 КБ