"Юникредит" понижает оценку и рекомендацию по акциям ВТБ в связи с возникшими из-за приобретения Банка Москвы рисками // ПРОДАВАТЬ
28 апреля 2011 года
Мы понижаем прогнозируемую цену акций ВТБ до $5,85, а рекомендацию – с "покупать" до "продавать" в связи с повышением риска из-за приобретения Банка Москвы. Мы считаем, что неопределенность в связи с качеством активов Банка Москвы заставила ВТБ отказаться от консолидации приобретенного банка в финансовой отчетности. ВТБ добился сильных результатов за 2010 год, превысив консенсус-прогноз чистой прибыли на 6% и наши оценки – на 2%. Прогноз менеджмента на 2011 год соответствует нашим оценкам, и мы не меняем модель оценки стоимости банка. Однако, учитывая повышение риска, мы увеличиваем коэффициент beta с 1,25 до 1,50, в результате чего прогнозируемая цена снижается на 20%.
- PDF 56 КБ