"ТКБ Капитал": акционерам "Квадры" вряд ли стоит рассчитывать на значительную премию к текущим рыночным котировкам
10 мая 2011 года
Михаил Прохоров, владеющий компанией "Квадра" (TGKD, бывшая ТГК-4), ведет переговоры о продаже данного актива компании "Интер РАО", сообщает газета «Ведомости». Сделка может состояться в июне – окончательного решения по ней нет. Представители компаний отказались от комментариев. Причины продажи также неизвестны. Структуры Прохорова купили контрольный пакет в ТГК-4 (50,3%) в 2008 году за 26 млрд руб., исходя из оценки 0,027 руб. за обыкновенную акцию. Последняя цена закрытия обыкновенных акций составила 0,0120 руб. за бумагу, а полная капитализация компании – 23,545 млрд руб.
Потенциал роста котировок "Квадры" в рамках возможной сделки сомнителен. Мы полагаем, что с большей долей вероятности для оплаты сделки "Интер РАО" будет использовать свои акции, размещаемые в рамках второй допэмиссии. Принимая во внимание текущую конъюнктуру в энергетике, миноритарным акционерам "Квадры" вряд ли стоит рассчитывать на значительную премию к текущим рыночным котировкам.
Следует отметить, что "Интер РАО" в рамках второй допэмиссии оценило одну ТГК-4 в 0,0138 руб. за акцию, что на 15% выше последней цены закрытия бумаг генерирующей компании. Мы полагаем, что проведение новой оценки вполне вероятно, однако учитывая тот факт, что за последние полгода ситуация в энергетике с фундаментальной точки зрения ухудшилась (политика ограничения роста тарифов), вряд ли новая оценка будет выше предыдущей.
- PDF 36 КБ