"Риком-Траст" позитивно оценивает финансовые результаты Банка "Санкт-Петербург". Потенциал роста цены - более 160%.
17 декабря 2008 года
Банк "Санкт-Петербург" обнародовал финансовые результаты своей деятельности по итогам 9 месяцев 2008 года по стандартам МСФО, согласно которой активы банка выросли на 43,1% и достигли уровня в 181,3 млрд. руб. Размер совокупных кредитов составил 138,7 млрд. руб., что подразумевает рост на 51,2%. Собственный капитал на конец сентября 2008 года составил 17 млрд. руб., увеличившись на 12,9%.
Мы позитивно оцениваем отчётность банка за 9 месяцев 2008 года, поскольку темп роста активов банка с начала 2008 года существенно выше среднеотраслевого темпа роста активов за этот период, который составил чуть более 20%. Похожие результаты наблюдаются с темпом роста кредитования, который находится на уровне 51% по сравнению с 31% по всему банковскому сектору. Что касается рентабельности основного бизнеса, то этот показатель также существенно вырос. Чистая процентная маржа банка прибавила 0,7 процентных пункта по сравнению с уровнем 2007 года и составила 6,2% на фоне низкой доступности кредитования для предприятий среднего бизнеса, что двигает процентные ставки по кредитам вверх гораздо быстрее процентных ставок по депозитам. Если же говорить об общей рентабельности банка, то она снижается, что и неудивительно, поскольку банк получил довольно существенные убытки от операций с ценными бумагами в III квартале на сумму около 1 млрд. руб. В результате по итогам III квартала произошло снижение рентабельности собственного капитала на 4% до уровня в 16,5%, а рентабельность активов снизилась на 0,4% до уровня в 1,7%.
Также стоит обратить внимание на достаточно небольшую долю просроченных кредитов в портфеле банка: в III квартале доля просроченной задолженности в кредитном портфеле составила всего 0,3%. Помимо этого, налицо рост операционной эффективности бизнеса, который снизил пропорцию расходов и доходов на 1,5% процентных пункта по сравнению с уровнем прошлого 2007 года до уровня в 38,7%. Конечно, не обошла банк стороной и текущая экономическая ситуация: по итогам октября отток розничных депозитов составил 4%, что несколько уступает среднеотраслевому показателю, который составил 6%. Помимо оттока депозитов у банка наблюдаются сокращения персонала, введение более эффективного контроля над расходами и временной консервации ряда новых филиалов. Возможно, что крайне благоприятный показатель количества просроченных кредитов несколько увеличится, что неизбежно повлечет за собой рост резервов и снижение чистой прибыли. Цена: 32,05 руб. Цель: 84,3 руб. Рекомендация: держать.