"Рай, Ман и Гор" расценивает результаты Ашинского метзавода как позитивные и подтверждает рекомендацию "Покупать"

19 мая 2009 года

Акция:

AMEZ, АшМетЗавод

Аналитик:

Рай, Ман энд Гор Секьюритиз

Ашинский металлургический завод опубликовал позитивную отчетность за 2008г., которая существенно превзошла наши ожидания. Выручка компании увеличилась на 36%, посравнению с 2007г., и составила $527 млн.(наш прогноз - $488 млн.). EBITDA выросла на 11% до $87 млн. (прогноз - $46 млн.), а чистая прибыль, снизившись на 37% до $35 млн., оказалась выше нашего прогноза в $28 млн. Рентабельность по EBITDA и чистой прибыли составила 16% и 7% соответственно. Чистый долг компании составил всего $16.7 млн. (чистый долг/EBITDA (2008) – менее 0.2).

В 1-м квартале 2009г. выручка компании снизилась на 29% в рублях и на 49% в долларах до $64 млн., что в целом совпадает с нашими ожиданиями. Несмотря на значительное падение цен в 1-м квартале 2009г. компания смогла показать операционную прибыль в размере $5 млн. и чистую прибыль в размере $7 млн. (благодаря внереализационным доходам). Чистый долг компании вырос до $30 млн., что по-прежнему не много. Мы расцениваем финансовые результаты компании как позитивные и подтверждаем нашу рекомендацию Покупать ее акции с целевой ценой $0.350.

• PDF  56 КБ