"Инвесткафе": Сбербанк РФ за пять месяцев увеличил чистую прибыль по РСБУ в 2,4 раза//ПОКУПАТЬ
14 июня 2011 года
Сбербанк РФ в январе–мае 2011 года получил чистую прибыль по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) в размере 136,937 млрд руб., говорится в сообщении кредитной организации. Это в 2,4 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года (58,068 млрд руб.).
При текущих ценах (98 руб. по обыкновенным и 73 руб. по привилегированным акциям), Сбербанк торгуется с коэффициентом 2,0 к собственному капиталу (P/B) и коэффициентом P/E на уровне 9,7. В сравнении с международными аналогами это средние показатели. Однако доходность активов и капитала "Сбера" примерно в полтора раза выше средних значений. Логично предположить, что с такой доходностью "Сбер" должен стоить дороже, и его сравнительные коэффициенты P/B и P/E справедливо было бы видеть у максимальных, а не у средних значений по отрасли.
По нашей оценке, справедливая цена Сбербанка на 20–25% выше текущих значений. Рекомендация – "покупать", целевые уровни до конца года – 118–123 руб. за обыкновенную и 80–83 руб. за привилегированную акцию.
- PDF 52 КБ