"ВТБ Капитал": акционеры ОГК-2 и ОГК-6 проголосовали за объединение//ПОКУПАТЬ ОГК-2
23 июня 2011 года
Акционеры ОГК-2 и ОГК-6 проголосовали за объединение компаний – доля выкупаемых акций может составить 16% у ОГК-2 и 21–30% у ОГК-6 – будет зависеть от решения "Интер РАО" по поводу предъявления акций к выкупу. ОГК-2 остается нашей предпочтительной ставкой на консолидацию.
Акционеры ОГК-2 и ОГК-6 на прошедших во вторник годовых собраниях акционеров проголосовали за объединение компаний. Об этом объявил глава "Газпром энергохолдинга" Денис Федоров на встрече с аналитиками, инвесторами и журналистами. Федоров сообщил, что кворум на собраниях акционеров ОГК-2 и ОГК-6 составил соответственно 61% и 69%. За слияние было отдано 87,5% голосов ОГК-2 и 79,6% голосов ОГК-6. Соответственно, 10,8% и 19,5% голосов было отдано против слияния.
По оценке Федорова, объединение компаний должно быть завершено к третьему-четвертому кварталу 2011 года. Агентство "Интерфакс" сообщило вчера, что "Интер РАО" намерено предъявить к выкупу свой пакет акций ОГК-2 (около 2%), а по акциям ОГК-6 (13%) решения пока не принято.
По нашим расчетам, основанным на объявленных результатах голосования, максимальные доли выкупа акций могут составить 16% у ОГК-2 и 21% у ОГК-6. Если "Интер РАО" не предъявит к выкупу свои акции за ОГК-6, то доля может составить 30% (ОГК-6).
Объединенная компания станет крупнейшим игроком на рынке российской генерации. Мы считаем, что ОГК-2 вполне может быть включена в индекс MSCI Russia Standard (скорее всего, это произойдет в следующем году), так как объем акций компании в свободном обращении должен превысить требуемый порог (приблизительно $1,1 млрд). Мы ожидаем, что после завершения консолидации уровень ликвидности останется достаточным. На наш взгляд, при консолидации следует сделать ставку на ОГК-2, так как ОГК-6 должна будет произвести делистинг (что, соответственно, может привести к дефициту ликвидности).
- PDF 44 КБ