ФГ "БКС": "НоваТЭК" может получить первый зарубежный актив // ПОКУПАТЬ
21 июля 2011 года
По информации СМИ, "НоваТЭК" ведет переговоры с немецкой Energie Baden Wuerttemberg AG (EnBW) о приобретении до 25% акций Verbundnetz Gas (VNG), одного из крупнейших газовых операторов в Германии. У EnBW есть опцион на покупку 48% Verbundnetz Gas, 25% из которых она предлагает приобрести "НоваТЭКу". EnBW предлагала пакет "Газпрому", но он сам выдвинул предложение продать пакет "НоваТЭКу". Сумма сделки оценивается в €800 млн.
Дело в том, что "Газпрому" принадлежит 10,52% в VNG, и ЕС мог бы заблокировать сделку, так как доля "Газпрома" превысила бы 25%. Мы полагаем, что шансов войти в капитал VNG у "НоваТЭКа" все же больше, чем у "Газпрома", несмотря на то что в сумме российские акционеры получат большинство голосов в капитале VNG.
Мы положительно оцениваем выход "НоваТЭКа" на зарубежные рынки, даже несмотря на то что экспорт российского газа пока для него закрыт и он не получит особой финансовой выгоды от приобретения доли в VNG. Возможно, в будущем "НоваТЭКу" удастся подписать соглашение по экспорту природного газа, аналогичное договору по экспорту СПГ. Мы рекомендуем "покупать" акции "НоваТЭКа" с прогнозной ценой $15,75.
- PDF 43 КБ