Банк Москвы: Стратегия на июнь 2009. "Или я веду её в ЗАГС, или она меня ведёт к прокурору"
4 июня 2009 года
Восходящий тренд на рынке акций в июне сохранится.
- Пока мировая экономика находится на дне, поток ликвидности, поставляемый на рынки денежными властями, не иссякнет. Негативные новости будут вызывать сейчас лишь краткосрочные коррекции, которые мы рекомендуем использовать для покупок.
- Главной угрозой для рынка являются растущие глобальные инфляционные ожидания, поэтому хорошие новости могут через какое-то время оказаться опасней плохих. Важные индикаторы, за которыми мы рекомендуем следить – доходность UST и спрэд UST-TIPS.
- Мы повышаем оценку справедливого уровня индекса РТС на конец года с 900 до 1150 пунктов. Наш базовый сценарий предусматривает среднегодовую цену Urals на уровне $ 55 в 2009 году и $ 65 в 2010 году. Оценку странового риска мы снизили с 400 до 300 пунктов.
- При перемещении цен на нефть в диапазон $ 70-80 и снижении странового риска до 200 пунктов справедливая оценка для индекса РТС повышается до 1400 пунктов.
- Сценарий надувания пузырей на товарных рынках и связанных с ними emerging markets с одновременным ослаблением американской валюты представляется достаточно вероятным. Наиболее чувствительными к надуванию пузырей, на наш взгляд, могут оказаться акции металлургических компаний, а также акции компаний, работающих с большим левереджем (АФК Система, Уралсвязьинформ, Евраз, Мечел, Северсталь).
- PDF 978 КБ