"Атон": "Финансовые результаты ММК за 1 квартал 2009 года могут стать существенным драйвером роста котировок акций компании"

8 июня 2009 года

Акция:

MAGN, ММК

Аналитик:

Инвестиционная компания "АТОН"

Финансовые результаты ММК за 1 кв. 2009 года могут стать существенным драйвером роста котировок акций компании

Повышенный спрос в акциях ММК появился в середине 2009 года на идее «снижения производственных издержек благодаря отсутствию собственной ресурсной базы» - преимущества, которое получила компания из-за спада в отрасли (более подробно об этой идее см. наш комментарий от 24.04.2009 «ММК: из проигравших в победители»). На этой идее акции ММК последний месяц демонстрировали опережающую динамику и отыграли большую часть дисконта к компаниям-аналогам.

Если финансовые результаты ММК за 1 кв. 2009 оправдают предварительные прогнозы компании и наши ожидания, то ММК станет самой эффективной компанией в российской сталелитейной отрасли (у традиционного лидера отрасли по эффективности НЛМК рентабельность по EBITDA по итогам 1 кв. 2009 года cоставила 15%) и одной из самых эффективных компаний на глобальном уровне.

Таким образом, сильные финансовые результаты ММК за 1 кв. 2009 года могут стать подтверждением идеи «эффективности компании за счет отсутствия собственной ресурсной базы в период спада» и стать существенным драйвером роста котировок ММК.

По нашим расчетам, целевая цена акций ММК на конец 2009 года составляет 19 руб., что на 36% выше текущих рыночных котировок компании.

• PDF  66 КБ