"Юникредит Атон" понизила прогноз по акциям "Интегры" на 22%. Несмотря на потенциал роста, их рекомендовано "Держать".
23 декабря 2008 года
Мы понижаем прогнозируемую цену "Интегры" на ближайшие 12 месяцев на 22% с $1.50 до $1.17 за акцию, а рекомендацию - до "Держать", в связи с ухудшением конъюнктуры на рынке нефтесервисных услуг. Акции компании по-прежнему сохраняют потенциал роста на 21%, но мы ожидаем, что они будут подвержены повышенной волатильности.
Мы понижаем наши краткосрочные и среднесрочные прогнозы операционных результатов группы "Интегра" в связи с ухудшением конъюнктуры нефтесервисного рынка, так как резкая коррекция цен на нефть привела к сокращению бюджетов капвложений крупнейших нефтяных компаний.
Мы также понижаем наш прогноз выручки на 2008 год на 10%, так как менеджмент компании утверждает, что ей едва ли удастся выполнить ранее заявленные планы. Пересмотр наших прогнозов касается всех финансовых статей вплоть до чистой прибыли, которая, по нашему мнению, составит в этом году не более $20 млн., так как во втором полугодии 2008 года произошло резкое повышение стоимости долга, которое отчасти нивелировало операционные успехи "Интегры".
Менеджмент использует кризис как возможность для повышения эффективности затрат "Интегры" и бизнеса компании в целом. Мы считаем, что активы компании позволят ей занять выгодное положение после восстановления капиталовложений в разработку нефтяных месторождений. Однако, поскольку акции компании, по сути, представляют собой вторую производную от цен на нефть, мы ожидаем, что они будут отставать от динамики акций нефтяных компаний, и восстановление котировок будет идти более медленными темпами. Устойчивый рост, на наш взгляд, возможен только после восстановления динамики цен на нефть, которое ожидается в середине 2009 года, что повлечет за собой увеличение бюджетов капвложений нефтяных компаний.
Мы считаем вероятность банкротства компании незначительной, однако дальнейшее ухудшение ситуации на кредитном рынке может привести к серьезным проблемам для "Интегры".
- PDF 471 КБ