Банк Москвы повысил целевую цену акций "ЛУКойла", но рекомендует "Держать" бумаги из-за отсутствия потенциала роста
10 июня 2009 года
ЛУКОЙЛ: Рост добычи компенсирует низкую маржу переработки 19,36
- В 1-м квартале 2009 г. ситуация в нефтяной отрасли значительно улучшилась, цены на нефть стабилизировались, и компании стали получать прибыль от продаж нефти. В соответствии с нашим текущим прогнозом средней цены нефти Urals равной $ 55 за баррель в 2009 г., показатель EBITDA ЛУКОЙЛа по итогам года составит около $ 13.9 млрд.
- Однако негативное влияние на сектор в настоящий момент оказывает существенное снижение маржи нефтепереработки в 1-м квартале и весьма незначительный ее рост во 2-м квартале. Мы полагаем, что к концу года маржа нефтепереработки повысится, и финансовые результаты ЛУКОЙЛа во 2-м полугодии будут заметно выше, чем в первом. Кроме того, компании удалось переломить негативную тенденцию спада в добыче углеводородов за счет ввода Южно-Хыльчуюского месторождения, на котором в ближайшие 5 лет ожидается увеличение добычи до 14.5 млн т (около 14 % добычи компании). В итоге мы считаем, что рост добычи ЛУКОЙЛА вполне компенсирует временную низкую маржу в переработке.
- На прошлой неделе ЛУКОЙЛ опубликовал финансовую отчетность за 1-й квартал 2009 г. Мы пересмотрели финансовые показатели ЛУКОЙЛа в связи с выходом отчетности, а также новым прогнозом цен на нефть и повысили целевой уровень по бумагам компании до $ 54 за акцию, и повышаем рекомендацию с «продавать» до «держать».
- PDF 327 КБ