"ТКБ Капитал": Владимир Коган, вероятнее всего, не будет приобретать банк "Возрождение" // ДЕРЖАТЬ
13 января 2012 года
Мы считаем, что банк "Возрождение" остается интересным объектом для покупки. По состоянию на 30 сентября 2011 года активы банка составляли 176,8 млрд руб., а чистый кредитный портфель – 124 млрд руб. Тем не менее, банк отличается низкими показателями эффективности и нестабильными показателями процентной маржи, что определяется бизнес-моделью банка.
В то же время акции банка сейчас торгуются с показателем P/BV 2012П на уровне 0,6, а капитализация банка составляет 13,6 млрд руб. против собственного капитала 17,9 млрд руб. (по состоянию на 30 сентября 2011 года).
Низкая текущая рыночная цена выглядит привлекательной для потенциальных покупателей, однако мы не считаем ее справедливой. Мы сохраняем рекомендацию "держать" акции банка и справедливую оценку их стоимости на уровне $42,2 за обыкновенную акцию и $16,0 – за привилегированную.
- PDF 52 КБ