"ТКБ Капитал": Банк "Санкт-Петербург" опубликовал результаты по РСБУ за 2011 год – неоднозначные показатели в четвертом квартале 2011 года // ПОКУПАТЬ
15 февраля 2012 года
Мы рассматриваем опубликованные показатели за четвертый квартал 2011 года как относительно слабые за счет снижения чистого процентного дохода и более высоких отчислений в резервы. По информации банка, кредит в размере 4 млрд руб. из работающего актива превратился в просроченную задолженность в декабре 2011 года, что обусловит соответствующие отчисления в резервы в четвертом квартале 2011 – первом полугодии 2012 года (мы полагаем, что это отчасти оказало негативное влияние на показатели по РСБУ за четвертый квартал 2011 года).
Цифры будут полностью включены в отчет по МСФО и отрицательно скажутся на прибыли. По нашим оценкам, ROE банка за 2011 год может сократиться до 17–18% (против ожидавшихся ранее 21,6%), а в 2012 году – до 14–15% (против 19,4%, прогнозировавшихся ранее). Банк подтвердил, что рост просроченной задолженности носит разовый характер, при этом в целом качество совокупного кредитного портфеля стабилизируется. На данный момент мы рассматриваем привилегированные акции банка как более привлекательные в среднесрочной перспективе, поскольку они обеспечивают дивидендную доходность на уровне 11,8%. В распоряжении банка достаточно средств для выплаты дивидендов.
- PDF 139 КБ