"ТКБ Капитал": Банк "Санкт-Петербург": прогноз результатов по МСФО за 2011 год // ПОКУПАТЬ
23 марта 2012 года
Мы прогнозируем рост совокупного кредитного портфеля банка в четвертом квартале 2011 года на уровне 2,6% квартал к кварталу, рост за весь 2011 год составит 13,1% год к году.
Коэффициент отчислений в резервы к среднему кредитному портфелю за 2011 год оценивается в 1,7% и отражает дополнительное разовое отчисление в резервы на покрытие просроченной задолженности одного корпоративного клиента банка (под которую будет зарезервирована треть общего объема отчислений в размере 4 млрд руб.).
Мы прогнозируем сокращение чистого процентного дохода на 6,6% квартал к кварталу, при этом ЧПМ за 2011 год составит 4,95% на фоне более дорогого фондирования.
Улучшение рыночной конъюнктуры должно способствовать частичному восстановлению убытков от торговых операций, отраженному в отчетности за девять месяцев 2011 года. Мы ожидаем увидеть убыток на уровне 700 млрд руб. по итогам 2011 года.
Комментарии руководства в отношении качества активов банка, а также взгляд на динамику рыночных процентных ставок, политику операционных расходов и общие показатели рентабельности в 2012 году будут в центре внимания телефонной конференции 26 марта 2012 года (в 16.00 мск). На данный момент мы рекомендуем "покупать" оба типа акций банка с 12-месячной прогнозной ценой на уровне $4,5 за обыкновенную акцию и $4,7 – за привилегированную.