"Ак Барс Финанс": ЛУКОЙЛ – пересмотр целевой цены по итогам публикации долгосрочной стратегии компании на 2012–2021 годы // ДЕРЖАТЬ
3 апреля 2012 года
Мы пересмотрели прогнозные показатели ЛУКОЙЛа на базе опубликованной программы развития компании на период 2012–2021 годов. Мы считаем, что основные проекты ЛУКОЙЛа, за счет которых компания планирует обеспечить рост добычи и денежных потоков, несут значительные бизнес-риски. Отдача от этих проектов будет заметна лишь после 2017 года, при этом основной объем инвестиций придется на период до 2017 года. Помимо этого, мы считаем, что прогноз капитальных вложений в традиционные месторождения является заниженным. Неопределенность в отношении доходов компании при существенном росте капитальных расходов в среднесрочной перспективе стали основной причиной негативного пересмотра: мы снижаем справедливую цену акций ЛУКОЙЛа на 14%, с $76 до $65 за акцию, и присваиваем им рекомендацию "держать".
- PDF 657 КБ