"ТКБ Капитал": банк "Возрождение" – пересмотр рекомендации // ПОКУПАТЬ
12 апреля 2012 года
Мы пересмотрели нашу модель оценки акций банка "Возрождение", отразив в ней недавно опубликованные показатели за 2011 год по МСФО, а также прогнозы руководства банка на 2012 год. Более высокая чистая процентная маржа и комиссионные доходы оказали поддержку показателям банка за 2011 год. Однако консервативные прогнозы менеджмента на 2012 год привели к снижению целевой цены как обыкновенных, так и привилегированных акций банка, на 39% и 36% соответственно.
В то же время, принимая во внимание значительный потенциал роста от текущего уровня, мы изменили нашу долгосрочную рекомендацию с "держать" до "локупать" с 12-месячной целевой ценой $25,6 за обыкновенную и $10,2 за привилегированную акцию. Дальнейшие успехи банка в части удержания маржи на текущем уровне, а также оптимизации расходов и стабилизации качества кредитного портфеля будут выступать основными драйверами роста в ближайшие 12 месяцев. Более детальная информация представлена в нашем отчете от 11 апреля 2012 года ("Банк "Возрождение" (VZRZ): снижение целевой цены, рекомендация повышена до "покупать").
- PDF 163 КБ