ФГ "БКС": "Акрон" представил сильные финансовые результаты за четвертый квартал и 2011 год // ПОКУПАТЬ
19 апреля 2012 года
"Акрон" представил сильные финансовые результаты за 2011 год и четвертый квартал 2011 года, которые превзошли консенсус-прогноз и наши ожидания. Выручка компании в 2011 году составила $2,2 млрд (на 5% выше консенсус-прогноза), что предполагает внушительный рост год к году, на 45%. Исходя из выручки "Акрона" за 2011 году, в четвертом квартале показатель составил $615 млн, что на 9% квартал к кварталу выше выручки за третий квартал 2011 года.
Мы ожидали падения выручки "Акрона" квартал к кварталу ввиду снижения цен на удобрения в четвертом квартале квартал к кварталу и сохранения объемов производства на уровне предыдущего квартала. Однако компании удалось показать рост объемов поставок на 5,3% за счет продажи части запасов. В свою очередь, негативное влияние на выручку вследствие снижения цен на удобрения в ноябре-декабре 2011 года будет отражено в показателе за первый квартал 2012 года.
Показатель EBITDA за 2011 год составил $1,0 млрд, превысив консенсус-прогноз на 48% и наши ожидания на 50%. Ключевым фактором роста EBITDA стало получение $289 млн от реализации инвестиций, а также лицензий на разработку канадских месторождений, которые учитываются как неоперационные статьи. Скорректированный на неоперационные статьи показатель EBITDA "Акрона" за 2011 год составил $705 млн, что все равно является хорошим результатом и на 6% выше консенсуса рынка.
Чистая прибыль компании выросла на 269% год к году, до $692 млн. Скорректированная чистая прибыль "Акрона" составила $403 млн, что предполагает рост на 119% год к году. На конец 2011 года чистый долг компании вырос на 6% квартал к кварталу, до $1 млрд. Чистый долг, скорректированный на финансовые инвестиции (доля в "Уралкалии"), на конец 2011 года составил $431 млн. Свободный денежный поток за 2011 год – $332 млн.
- PDF 99 КБ