ЮниКредит Секьюритиз: Азотные удобрения пользуются ажиотажным спросом из-за их дешевизны // ПОКУПАТЬ акции "Акрона"
29 июля 2009 года
"Акрон" опубликовал сегодня производственные результаты российских предприятий компании за I полугодие и отчетность ОАО "Акрон" и "Дорогобужа" по РСБУ. Как и ожидалось, неконсолидированные показатели прибыли оказались слабыми.
Объем производства азотных удобрений увеличился в годовом сопоставлении на 17% до 1.1 млн. т, объем производства азофоски сократился на 2% до 727 000 т. Совокупная выручка снизилась на 43% до USD 456 млн., а рентабельность EBITDA упала на 16 п.п. до приблизительно 30%, что соответствует прогнозу компании на 2009 год в целом.
сильные производственные результаты "акрона" в I полугодии 2009 года
В тыс. т | I пол. 2008 | I пол. 2009 | % изм. |
Аммиак | 748 | 792 | 6% |
Азотные удобрения | 975 | 1,144 | 17% |
Азофоска | 740 | 727 | -2% |
Источник: "Акрон"
Показатели выручки и рентабельности говорят о высоком спросе на азотные и сложные удобрения в России, обусловленном резким падением цен на них. С другой стороны, неконсолидированные показатели по РСБУ служат лишь примерным индикатором результатов по МСФО, в которых консолидируются показатели "Хунжи-Акрона" и других дочерних предприятий.
Мы рекомендуем "Покупать" акции "Акрона", прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – USD 40.4.