ФГ "БКС": "Алроса" – подтверждаем позитивный взгляд
29 мая 2012 года
По итогам встречи с представителями "Алросы" мы подтверждаем позитивный взгляд на компанию. Несмотря на увеличение cash costs, мы повысили оценку EBITDA в 2012 году на фоне прогноза компании по объемам добычи в 2012 году и ценам на алмазы.
Однако мы понизили прогноз по EBITDA в 2013–2016 годах в среднем на 6,3%, поскольку, как ожидается, рост затрат нивелирует увеличение выручки в 2013–2016 годах. Таким образом, мы понизили целевую цену по акциям компании на 11,5%, до 43,7 руб. за бумагу.
Тем не менее, мы ожидаем, что EBITDA margin составит в среднем 41% в 2012–2016 годах, и оцениваем потенциал роста котировок в 95%, что подтверждает нашу рекомендацию "покупать" по бумагам компании.