"Рай, Ман энд Гор Секьюритиз": "префы" "Ростелекома" могут попасть под опционную программу//спекулятивно ПОКУПАТЬ
15 июня 2011 года
По сообщению "Ведомостей" со ссылкой на источники в компании, "Ростелеком" может принять решение о выдаче опционов менеджменту, в том числе на 17% привилегированных акций ("Ростелеком" владеет 29% своих "префов" через дочерний "Мобител"). Данное решение может стать драйвером для привилегированных акций компании, дивидендная политика по которым, как ожидается, должна быть пересмотрена в связи с прошедшей реорганизацией.
Мы по-прежнему полагаем, что справедливым было бы закрепление в уставе права владельцев привилегированных акций на долю в чистой прибыли, исходя из доли префов в общем акционерном капитале, то есть 7,6%. В этом случае дивиденд по "префам" составил бы порядка $0,4, а доходность – 13%. Однако риск, что решение в пользу "префов" не будет принято, довольно высок – недавно гендиректор "Ростелекома" Александр Провоторов допускал, что пересмотр дивидендной политики компании не приведет к значительному увеличению дивидендов по привилегированным акциям.
Мы сохраняем рекомендацию "спекулятивно покупать" по бумаге.
- PDF 24 КБ