"ТКБ Капитал": Банк Москвы получит 295 млрд руб. от "Агентства по страхованию вкладов" // ДЕРЖАТЬ

4 июля 2011 года

Акция:

VTBR, ВТБ

Банк Москвы получает поддержку от "Агентства по страхованию вкладов". По сообщениям, опубликованным в пятницу, "Агентство по страхованию вкладов" предоставит Банку Москвы кредит на десять лет в размере 295 млрд руб., взяв в залог кредитный портфель банка на общую сумму 300 млрд руб. Ожидается, что процентная ставка по кредитам составит всего 0,51%. Помимо этого кредита, Банк ВТБ планирует выделить дополнительный капитал Банку Москвы на общую сумму 100 млрд руб.

По сообщению агентства "Интерфакс", наряду с вливанием капитала, Банк ВТБ должен консолидировать 75% акций Банка Москвы до предоставления агентством вышеуказанного кредита. ВТБ планирует увеличить свою долю в Банке Москвы за счет допэмиссии акций, наряду с приобретением долей текущих акционеров.

Позитивно для Банка Москвы – все еще негативно для ВТБ. Мы положительно рассматриваем данную новость для Банка Москвы, но сохраняем настороженность в оценке качества кредитного портфеля и его влияния на результаты ВТБ в 2011 году. По словам главы наблюдательного совета ВТБ Сергея Дубинина, оценка текущего объема сомнительных кредитов составляет 300–350 млрд руб. Согласно его прогнозам, кредиты банка на сумму 60 млрд руб. являются просроченными, хотя эта цифра, вероятно, вырастет до 150 млрд руб. к концу года (приблизительно до 22% совокупного кредитного портфеля по состоянию на 30 сентября 2010 года).

В то же время, согласно финансовым результатам Банка Москвы за девять месяцев 2010 года, совокупный объем кредитов банка некоммерческим организациям составил 471 млрд руб. Так, общий объем вливаний капитала (395 млрд руб.) представляет 84% всего объема кредитов некоммерческим организациям, что, по нашему мнению, предполагает дальнейшие сюрпризы относительно качества кредитного портфеля банка и делает оценку ВТБ менее прозрачной.

Мы сохраняем нашу рекомендацию "держать" акции ВТБ, с 12-месячной прогнозной ценой на уровне $0,0036 за акцию и $7,2 – за ГДР.

• PDF  50 КБ