"Иркутскэнерго" получило долю в сетевой компании

"Евросибэнерго" Олега Дерипаски реструктурирует активы, перекладывая второстепенные активы из кармана в карман. 19,9% акций Иркутской электросетевой компании и 50% "АКМЭ-инжиниринг" (СП с "Росатомом") будут переданы в подконтрольное ему "Иркутскэнерго". Источники, знакомые с ходом процесса, называют изменения косметическими. На рынке предполагают, что таким образом "Евросибэнерго" получает средства для погашения долгов в преддверии IPO.

Вчера "Иркутскэнерго" ("Евросибэнерго" Олега Дерипаски официально контролирует 50,32% акций генератора) сообщило о приобретении 19,9% бумаг Иркутской электросетевой компании (ИЭСК). Сетевая компания владеет инфраструктурой, выделенной в 2009 году из "Иркутскэнерго": 42,37% акций находится в руках государства, официально чуть менее 20% у "Евросибэнерго". 10 ноября "Иркутскэнерго" уведомило о приобретении 50-процентной доли в "АКМЭ-инжиниринг" — совместном предприятии с "Росатомом", специализирующемся на разработке атомных ректоров мощностью 100—600 МВт. Ранее этим пакетом владела "Евросибэнерго-консалт" — "дочка" энергохолдинга г-на Дерипаски. Представитель "Евросибэнерго" вчера не стал комментировать получение пакета в ИЭСК.

Передача активов региональному генератору могла бы обезопасить "Евросибэнерго" от возможных попыток повлиять на их дальнейшую судьбу со стороны "РусГидро". В будущем году госхолдинг планирует войти в капитал компании Олега Дерипаски, внеся в уставной капитал 40% акций "Иркутскэнерго". Как ожидается, бывший госпакет будет передан из "Интер РАО" в "РусГидро" в декабре, процедура внесения его в капитал "Евросибэнерго" может начаться в конце января — начале февраля. По информации РБК daily, в начале ноября главы "Интер РАО" Борис Ковальчук и "РусГидро" Евгений Дод согласовали окончательные условия обмена 40% бумаг "Иркутскэнерго". Пока стороны отказываются раскрывать подробности соглашения, но известно, что обменные коэффициенты, утвержденные в начале 2011 года, не претерпели изменений.

Впрочем, два источника РБК daily, близкие к разным сторонам этого процесса, отрицают факт вывода активов из-под потенциального влияния "РусГидро". Госхолдинг полностью в курсе нынешних сделок и полностью их поддерживает, так как они положительно скажутся на состоянии "Евросибэнерго", говорит один из собеседников. В "РусГидро" отказались от комментариев.

Передача пакетов ИЭСК и АКМЭ из "Евросибэнерго" в "Иркутскэнерго" может принести головной структуре средства для погашения долга компании в преддверии IPO. При благоприятной конъюнктуре на фондовом рынке неоднократно откладывавшееся размещение может состояться во второй половине 2012 года. Продажа второстепенных активов позволяет получить деньги, не прибегая к выплате дивидендов, которые пришлось бы начислять и миноритариям "Иркутскэнерго". Чистый долг "Евросибэнерго" по итогам шести месяцев этого года составлял чуть более 55 млрд руб. (в том числе 1,41 млрд долл. — кредит Сбербанка), соотношение к скорректированному показателю EBITDA — 1,78, говорится в презентации на сайте компании.

Возможная сумма продажи акций ИЭСК и АКМЭ неизвестна, оба собеседника не подтверждают, но и не опровергают денежный характер сделок. Впрочем, активы остаются внутри группы "Евросибэнерго", сделки носят косметический характер, потенциальные инвесторы при IPO будут смотреть на финансовое состояние компании в целом, полагает один из них.

Снижение долга головной структуры "Евросибэнерго" улучшит позиции компании и позволит рассчитывать на больший доход от IPO, полагает аналитик "ВТБ Капитал" Михаил Расстригин. Сделка с деньгами имеет смысл, снижение долга повысит цену размещения, соглашается аналитик банка HSBC Дмитрий Коновалов. В условиях нестабильности мировой экономики любое уменьшение долговой нагрузки является концептуально правильным для компании, добавляет он. Рыночная стоимость 19,9% ИЭСК в настоящий момент составляет около 32,5 млн долл.