Сегодня этим обзором мы начинаем покрытие такого распространённого, важного и не заменимого продукта для человечества, как сахар и фондовых инструментов связанных с ним. В последнее время российские биржи начали активно предлагать инвесторам совершенно новые для нашего рынка продукты и это не удивительно наш инвестор становится все более продвинутым и искушенным и уже акциями даже второго и третьего эшелонов его не удивишь не говоря уже про : ЛУКойл, Газпром, Сбербанк и т.д… Так у нас появилась возможность покупать фьючерсы на нефть и металлы (золото, серебро, платина, палладий, медь) и мы теперь не просто следим за ростом нефти или золота и серебра , а участвуем … мы диверсифицируем наши портфели , пытаемся всячески за хеджироваться и все-такое… А теперь еще больше, у нас появилась возможность покупать те инструменты без которых мы просто ни куда, мы это человечество - производные на САХАР И ПШЕНИЦУ…А кушать ведь хочется всегда – не правда ли дамы и господа? Так 25 октября 2010 года на FORTS были запущены торги расчетным фьючерсом на сахар-сырец ( который является основным сырьем для производства сахар), а 15 марта 2011 торги фьючерсным контрактом на пшеницу. Остановимся более подробно на первом. Прошу заметить, что это первая, так сказать вводная наша статья-анализ посвященная этому инструменту и читатель может увидеть много общей информации, но тем не менее мы считаем, что и это будет полезно в следствии новизны данного фондового инструмента на нашем рынке. Итак ближайшие Фьючерсные контракты на сахар-сырец - SAK1 (SUGR-5.11) (Последний день обращения 29.04.2011/ Дата исполнения 03.05.2011) и SAN1 (SUGR-7.11) (30.06.2011/01.07.2011). Основные параметры: Лот: 1 016 , Котировка: в рублях за 1 кг, Гарантийное обеспечение (ГО, руб.) (на 13.04.20011) 2 438,4 рублей Исполнение : Закрытие позиций с расчетом вариационной маржи. Цена исполнения рассчитывается на основе расчетной цены фьючерсного контракта Sugar №11 Futures, торгуемого на бирже ICE, в порядке, определяемом Спецификацией Контракта (http://www.rts.ru/ru/forts/contract.html?isin=SUGR-5.11) А что такое Sugar №11 Futures и как и с чем его едят. Биржа: ICE (US) Время торгов: 8:30 — 19:00 (London Time) Объем контракта: 112.000 фунтов (около 50.8 тонн) Месяцы поставки: Январь, Март, Май, Июль, Октябрь Биржевая котировка: цена в центах за один фунт Тип контракта: поставочный Способ оплаты по принципу франко-борт (FOB) , при том , что сахар может происходить из любой из 28 стран производителей: Соединенных Штатов Америки: Аргентина, Австралия, Барбадос, Белиз, Бразилия, Колумбия, Коста-Рика, Доминиканская Республика, Сальвадор, Эквадор, Фиджи, Французские Антильские острова, Гватемалу, Гондурас , Индия, Ямайка, Малави, Маврикий, Мексика, Мозамбик, Никарагуа, Перу, Республики Филиппины, Южная Африка, Свазиленд, Тайвань, Таиланд, Тринидад, США и Зимбабве. ФОБ (англ. FOB, сокр. от Free On Board — франко борт, буквально — бесплатно на борт судна) — международный торговый термин Инкотермс, использующийся для обозначения условий поставки груза и определения стороны, на которую ложатся расходы по транспортировке и/или определения точки передачи ответственности за груз от продавца к покупателю. Условия ФОБ предусматривают, что продавец обязан доставить товар в порт и погрузить на указанное покупателем судно; расходы по доставке товара на борт судна ложатся на продавца. Риск случайной гибели имущества или его повреждения возлагается на продавца — до момента пересечения товаром борта судна, и на покупателя — с указанного момента. Как правило, право собственности на товар переходит от продавца к покупателю одновременно с переходом риска. (http://ru.wikipedia.org/wiki/Fob) Доставка осуществляется в любой порт в стране происхождения. Конечно помимо этого сахарного инструмента есть и другие, например Sugar №14 Futures, но он менее ликвиден и локален, базируется на внутреннем сахарном рынке и с регулируемыми ценами. Только около 15 - 20% произведенного сахара выходит на “свободный” мировой рынок, поэтому относительно небольшие изменения в предложении сахара могут сильно влияют на мировые сахарные цены. Т.е. для спекулянта или продвинутого инвестора это еще одна очень интересная возможность утяжелить свой кошелек. Информация о ценах на Sugar № 11 Futures размещена на сайте www.theice.com в открытом (бесплатном) доступе. За ходом торгов можно следить и через сайт http://www.futurespros.com/softs/us-sugar-no11. А так как наш индекс является производным, поэтому следует внимательно следить за динамикой индекса Sugar № 11 Futures…. О важности сахара для нас нет необходимости спорить это один из самых важных и стратегических товаров. Его используют не только в пищевой промышленности, но и в химической, фармацевтике и т.д. Каждая страна старается уделить особое внимание этой отрасли. Сахароза производится двумя путями – из тростника (70% мирового производства) и свеклы (30%). Крупнейшие производители тростникового сахара – Бразилия (она и занимает 1 место в целом по производству сахара) , Индия (2 место), Китай, Австралия, Таиланд, США ( занимаются штаты Флорида, Луизиана и Гавайи). Сахарную свеклу производят в Европе (Франция, Германия, Польша), СНГ (Украина, Россия), Китае, Японии и США (штаты Миннесота, Айдахо, Мичиган). Австралия (сахарный тростник культивируется в прибрежных районах и долины реки Квинсленда, прибрежных районах штата Новый Южный Уэльс и Западная Австралия. Сезон урожая обычно продолжается с июня до середины ноября) Бразилия (около 23% мирового производства сахарного тростника, около 2% всех пахотных земель, имеющихся в стране используется для выращивания. Сахарный тростник выращивается на северо-востоке Штатов Сеара, Риу-Гранди-ду-Норти, Параиба, Пернамбуку, Алагоас и Сержипи, и на юге центральных штатах Сан-Паулу, Парана и Минас-Жерайс) Колумбия ( Сахарный тростник культивируется в основном в долине реки Каука (Эль-Валье-дель-Рио-Каука) и дополнительные провинции Кальдас, Каука, Рисаральда) Гватемала (южно прибрежные (Тихий океан) регионы страны, в том числе департамент Эскуинтла) Индия (Махараштра – крупнейший штат производитель, также штаты Пенджаб, Харьяна и Уттар-Прадеш) Япония (Сахарный тростник - Юго-Западные острова, самый южный конец Японского архипелага. Сахарная свекла выращивается на острове Хоккайдо в северной части Японского архипелага) Таиланд (Сахарный тростник выращивается широко по всей стране Таиланда) Европейский союз ( Производство сокращается) США (производит и сахарный тростник и сахарную свеклу (Около 54%). Сахарная свекла - восток от реки Миссисипи (штат Мичиган), районы Верхних Великих равнин (северо-центральные части штата Вайоминг, Монтана, западная часть Северной Дакоты) и (юго-восточный штаты Вайоминг, Колорадо и Небраска) и Дальнего Запада ( Калифорния), также на Северо-Западе в штате Айдахо, штате Вашингтон, и части Орегона. Сахарный тростник производится во Флориде, Луизиане, на Гавайях и Техасе. В основном сахар используется для внутреннего потребления , как уже говорилось выше, лишь небольшая часть (до 20 %) идет на рынок. Основными странами потребителями сахара являются как развитые страны США, ЕС, Япония, так и развивающие Индия, Китай, Россия, Пакистан, Индонезия…, а в последнее время именно в развивающихся странах идет рост потребления сахара опережающими темпами, что связано с ростом населения и доходов. Основные факторы влияния на производство и цены: климат, государственная политика (политико-экономическая обстановках в странах), издержки производства, состояние производственных мощностей и текущие запасы сахара, наличие конкурирующих продуктов, появление новых способов применения тростника и свеклы (так , например использование в Бразилии сахарного тростника и свеклы для производства этанола в 2006 году сильно подстегнуло мировые цены вверх и в долгосрочной перспективе этот фактор будет только усиливаться). Торгуя фьючерсами на сахар, надо быть на чеку и дружить с метеорологами , следить за погодой в Бразилии, Индии и США. Сильные дожди в период сбора могут вызвать потери части урожая, что подстегнет цены к росту, наблюдается определенная сезонность к росту цен с сентября по декабрь. Вообще фьючерсы на сахар довольно волатильны . Так исторический максимум фьючерсы на сахар (64 цента за фунт) установили в 1974 году, исторический минимум (2 цента за фунт) чуть ранее – в конце 1960-х. Да, что тут говорить за прошлый год цены выросли более чем в 2 раза и в начале этого года были на исторических максимумах за последние 30 лет, это было связано с исторически низкими запасами сахара из-за не урожаев и плохой погоды, например в Индии, где даже стояла проблема, а не сократить ли потребление в стране или сократить экспорт, проблемы есть и в Бразилии где происходит модернизация производства на заводах, что сказывается на экспорте, инфляция и обесценение бумажных валют. А рост потребления только возрастает, что бесспорно приведёт к росту цен на сахар, как и на другие товарные группы. А теперь ближе к нашему времени. Итак за последние месяцы мы видим некоторую коррекцию, вызванную тем, что Индия приняла решение об увеличение экспорта сахара до 500 000, ожидалось, что будет направленно лишь 200 000 тонн. При том, что Индия планирует произвести от 24,5 до 25,5 млн. тонн сахара , при том, что собственно сама потребляет в районе 22 – 23 млн. тонн. Опасения инвесторов объяснимо тем опасением, что еще дополнительный объем (до 2 млн. тон, а это в первый раз за последние 3 года) может попасть на рынок, не надо забывать и о том, что Индия это второй после Бразилии производитель сахара. Также доходят данные о том, что и Тайланд может в этом году увеличить экспорт сахара. За последнею неделю произошло ускорение движения вниз, пробив ряд важных уровней поддержки, особенно отметилась вчерашняя и сегодняшняя сессия, где цены установили годовые минимумы пробив (и 16,35; 16,2; и 15,6 рублей SAK1 (SUGR-5.11) и закрывшись на вечерней сессии 15,63 руб. (- 2,56 %), при минимуме 15,33 руб.; индекс Sugar №11 Futures закрылся на уровне - 24,82 (- 2,74 %)). На мой взгляд реакция была более, чем эмоциональная и в данные цены, как мне видится, заложен уже весь негатив. Я рекомендую сейчас открывать длинные позиции по фьючерсу SAK1 (SUGR-5.11) на уровне 15,3 – 15,7 руб., а возможно и в дальнейшем искать точки входа для перекладывания в SAN1 (SUGR-7.11) используя данную стратегию инвестор может получить до 15 -20 % прироста стоимости актива с целью 18,5 – 19 рублей за контракт, а с учетом сильной маржинальнсти продукта и больше, но самое главное не забывайте о рисках, которыми сопровождается торговля товарными фьючерсами. Всем удачи и успехов на фондовом рынке, с уважением Игорь (IYa) Ягубков
