Предстоящие длинные выходные оказывают сдерживающее влияние на инвесторов. Америка закрылась в положительной зоне: Dow Jones повысился на 0,57%, S&P500 – на 0,36%, NASDAQ – на 0,09%. Фьючерс на американский индекс S&P500 торгуется в районе нулевой отметки. Азия закрылась преимущественно вниз. Котировки фьючерсов на базовые металлы выходят в зеленую зону. Нефть продолжает держаться на высоких уровнях, цена барреля Brent остается в районе $124,7. Внешний фон смешанный. Сил биржевых "мишек" пока не хватает для существенного погружения рынка вниз. Скорее всего, все ждут "последней капли" для сильного  движения на рынке. В этих условиях наиболее вероятным сценарием остается продолжение консолидации.

Вероятнее всего, влияние на поведение игроков во второй половине дня окажет макростатистика из США по  доходам и расходам населения за январь, а также потребительскому доверию за апрель. Сегодня, в 20.30 состоится конференция ФРС. В целом в преддверии майских праздников, мы ожидаем высокий риск усиления продаж к концу сессии.

К середине торговой сессии отмечаются относительно низкие объемы торгов. По случаю свадьбы в королевской семье и закрытия Лондонской фондовой биржи, к окончанию пятничных торгов активность может снизиться еще больше.

Пока устойчивых драйверов  к росту рынка, кроме высоких цен на нефть, нет. Если после выхода макростатистики из США фьючерсы на американские индексы уйдут в отрицательную зону и выход очередной порции новостей не вдохновит игроков, негативная динамика возьмет верх.

Торговые идеи

В понедельник и вторник российский рынок продемонстрировал рост волатильности по индексу RTSVX на 10%, частично отыграв снижение  прошлой недели, однако с вечерней торговой сессии волатильность снова начала свой поход к минимумам прошлой недели. Окончание недели является удобным  моментом для фиксации прибыли перед выходными. Торги в пятницу, скорее всего, станут показательными. Инвесторам станет понятно, верят ли они в дальнейший рост или это начало закрытия длинных позиций по российским бумагам. В текущей рыночной ситуации рекомендуем выкупать резко подешевевшие опционы, если вы в короткой позиции по ним, от них нет толку, но есть риск. На наш взгляд, продолжает оставаться актуальной идея защиты прибыли, за счет роллирования  купленных опционов "сильно в деньгах" в страйк "около денег". К началу торговой сессии волатильность опционов несколько превышала реализованную. Вероятнее всего, участники рынка закладывали дополнительную премию к волатильности из-за общей неопределенности перед длинными выходными. Мы советуем еще раз взвесить возможные риски при игре в лотерею, связанную с продажей июньских опционов. В текущей ситуации, на наш взгляд, могут быть интересны стратегии, связанные с покупкой гаммы. Конкретные советы тут давать трудно, все зависит от взгляда конкретного инвестора на движение базового актива в ближайшие дни. При торговле волатильностью предлагаю присмотреться к инструментам с наиболее высокой ликвидностью. Наибольший объем открытого интереса сосредоточен в опционах call 200 000, 220 000, 225 000 и 230 000 страйка  RTS-6.11 и опционах put 160 000, 165 000 и 170 000 страйка. Значительная активность  продолжает проявляться в 160 000, 185 000, 200 000 и 200 000 страйках на индекс РТС.

При желании совершать операции, связанные с торговлей волатильностью, мы можем рекомендовать сегодня  рассмотреть:

– 200 000 страйк RTS-06.11: покупка на уровне 24,20–24,50%; продажа на уровне 26,30–27,20%;

– 195 000 страйк RTS-06.11: покупка на уровне 25,00–25,40%; продажа на уровне 27,20–27,80%;

– 19 000 страйк LKOH-06.11: покупка на уровне 22,50–23,20%; продажа на уровне 28,00–28,50%;

– 22 500 страйк GAZR-06.11: покупка на уровне 26,00–26,50%; продажа на уровне 30,00–30,30%;

– 10 000 страйк SBRF-06.11: покупка на уровне 28,00–28,40%; продажа на уровне 33,50–34,00%.

Полная  версия: http://bitza.ru/UserFiles/File/BitzaInvestExpressObzor_29042011.pdf

http://bitza.ru/analytics/express/express_749.html