Вообще-то, я не сторонник того, чтобы бежать впереди паровоза, тем более в таких сильных трендах, как этот. Пытаться предугадать топ сейчас – это то же самое, что ловить падающий нож, только наоборот. Сколько "шортистов" на моих глазах попадало на большие бабки во время сильных трендов в 2005 и 2009 годах – всех и не упомнишь. Но вот сохранять благоразумие и не "влюбляться" в рынок с надеждой, что "на этот раз все по-другому", – нужно. Поэтому я решил показать график, который вызывает во мне определенное беспокойство по поводу дальнейшей судьбы аптренда в российских акциях. Кстати, косвенно это беспокойство оправдывается еще и тем, что в последнее время рост на нашем рынке перестал быть единодушным. В феврале практически весь плюс по индексу сделал нефтегазовый сектор, и в марте эта тенденция пока сохраняется. Вот даже и сегодня на АДР в Лондоне. Короче, вот этот график:

http://trendsurfer.ru/archives/427

Когда в конце января развивающиеся рынки стали перепроданными относительно мира, я стал гораздо более спокойным по поводу перспектив российских акций на ближайшее время. Это спокойствие оказалось оправданным, и Россия стала в феврале чуть ли не лучшим рынком в мире (в долларах США). Однако теперь тот же самый график выглядит совсем иначе. Соотношение "развивающиеся рынки/мир", оставаясь в явном даунтренде под 50-дневкой, снова достигло локальной перекупленности. В предыдущий раз эта комбинация наблюдалась в конце декабря. Пусть это и не привело к падению России в абсолютном выражении, но фактически в конце февраля рынок стоил столько же, сколько и после январских каникул. То есть это был месяц плоской коррекции с высокой волатильностью и нервотрепкой, не то что аптренд последних двух недель.

На мой взгляд, существует большая вероятность, что сценарий повторится. Возможно, российские индексы и покажут новый локальный хай. Более того, что касается рублевого ММВБ, то если он пробьет 1790, я думаю, пунктов 40–50 вверх он сделает довольно быстро. Но вот с перспективой на 1–2 месяца я был бы осторожнее. Может, и в этот раз коррекция будет плоской, в виде "боковика". А может – и в виде разворота. Никто этого не знает. Я тоже не знаю, но я был бы гораздо спокойнее с "лонгами" в том случае, если соотношение EEM/ACWI вновь выпустит пар, а российские индексы вернутся к своим 50-дневным средним.

Вероятно, для этого потребуется какое-то время и повод. Например, временная стабилизация ситуации на Ближнем Востоке. Или ускорение инфляции на развивающихся рынках. Или неудача "Газпрома" в переговорах с китайцами. Это мы узнаем из новостей, но графики могут предупредить нас заранее.