Кризис евро ударил по франку

К распаду еврозоны уже готовятся и за ее пределами - центробанк не входящей в зону евро Швейцарии намерен разработать план экстренных мер на случай валютного коллапса у соседей. Финансовые власти страны боятся чрезмерного укрепления швейцарского франка, что может негативно сказаться на экономике страны, и готовы ограничивать приток иностранного капитала. Эксперты говорят, что из-за небольшого объема швейцарской экономики франку будет трудно играть роль резервной валюты.

Разработкой стратегии экстренных мер займется специально созданная группа, которая уделит особое внимание инструментам сдерживания курса швейцарского франка. Об этом заявил в интервью местной прессе глава центробанка Щвейцарии Томас Йордан. По словам Йордана, страна должна быть готова к возможности "коллапса валютного союза", поскольку ситуация за последние недели "ухудшилась и стала гораздо более неопределенной". Йордан отметил, что в последнее время наблюдается значительное давление на франк в сторону его подорожания. "Инвесторы ищут безопасное убежище. Для многих франк и является таковым", - заявил  председатель швейцарского национального банка, добавив при этом, что лично он в распад еврозоны не верит.

Основной сценарий центробанка Швейцарии - это долгая фаза кризиса и сопутствующие ей трудности. Йордан уже зарекомендовал себя как опытный прогнозист - он предсказал финансовый кризис еврозоны еще в своей докторской диссертации в 1994 году. Уже тогда ученый-экономист  предвидел, что Греция, Ирландия и Италия не смогут удержать под контролем рост объемов государственного долга. 

В сентябре 2011 года нацбанк страны установил границу обменного курса 1,2 франка за евро после того, как франк достиг паритета с евро. Это обстоятельство сразу же негативно отразилось на швейцарском экспорте и туризме. Национальный банк Щвейцарии скупает евро для того, чтобы удерживать заданную планку в 1,2 швейцарского франка за один евро. Однако, анализируя динамику валютных рынков, можно увидеть, что трейдеры через валютные опционы делают ставки на то, что котировки швейцарской валюты выйдут за пределы установленной границы в случае усугубления финансового кризиса еврозоны.

Одной из возможных мер, которая будет принята для стабилизации курса франка, является режим валютного регулирования. Данная мера позволит монетарной власти контролировать напрямую приток капитала в страну, говорит Йордан.

Традиционно развитые страны не ограничивают движение капитала. Однако кризис вносит свои коррективы в валютную политику - МВФ, к примеру, одобрил установление нацбанком Швейцарии потолка для курса франка. Международные накопления в швейцарских франках на 2011 год составляли лишь 0,3% от общего числа накоплений. Для сравнения: долларовые накопления составляют более 60%, а накопления в евро – 26%. Проблемы еврозоны вполне могут изменить такое соотношение. 

Швейцария очень относительно и условно может быть тихой гаванью, поскольку экономика маленькая, а мировых инвесторов много, говорит завлабораторией финансовых исследований Института Гайдара Алексей Ведев. "Швейцарский  франк привлекателен для инвесторов, но экономика страны не выдержит такого спроса, и нацбанк  всеми силами будет работать на ослабление франка", - говорит эксперт. 

Швейцарский франк и сейчас является квазирезервной валютой, подчеркивает ведущий научный сотрудник Центра развития НИУ ВШЭ Андрей Чернявский. В случае распада еврозоны инвесторы действительно будут стремиться в другие валюты. "Они будут стремиться в доллар, они будут стремиться в фунт,  в швейцарский франк, потому что выбор невелик - ведь ясно, что если еврозона распадается, странам, которые в нее входят, потребуется время, чтобы заработала немецкая марка, французские франки, итальянская лира. Тогда может возникнуть слишком большой прилив валюты в Швейцарию, и укрепление франка означает снижение конкурентоспособности экономики", - предположил эксперт, добавив, что вероятность реализации сценария полного распада еврозоны невелика. 

У инвесторов не остается большого выбора, в каких резервных валютах хранить активы. 

"Иена и так переукреплена. Ставки по иене практически нулевые. Что касается британского фунта, то экономика Британии недостаточно большая и совсем небеспроблемная", - говорит Ведев.  Юань в свою очередь тоже вряд ли может быть какой-то тихой гаванью или резервной валютой, поскольку юань ориентирован  в значительной степени на экономику Китая и таргетируется центральным банком Китая. Поэтому финансовым властям Швейцарии придется пойти против принципов свободного валютного рынка и ограничить приток иностранного капитала в страну, констатируют эксперты.