Как Греция простила долги Германии в 1953 году
7 июля 2015 года, УК Парма Менеджмент
Иностранные для страны банки держат только 2.4 млрд. евро долгов, и дефолт по долгам не приведет к образованию дыр в балансах
Диаграмма ниже показывает почему не будет системного кризиса, даже если Греция объявит дефолт. Показательная разбивка долга Греции по держателям и географии, по данным Евроньюс .
Вокруг долгов Греции сейчас много морализаторства. Но мы в большей мере симпатизируем греческой стороне. Известный факт, что деньги, выделявшиеся стране в большей мере прошли на замещение (рефинансирование) частных долгов банков Германии и других стран еврозоны и лишь около 10% выделенных денег досталось правительству самой страны.
Но как так оказалось, что греки оказались так много должны? Греки “жили не по средствам”, потому что перекос их платежного баланса был обеспечен деньгами тех же немцев, которые через свои банки активно финансировали греческий дефицит. Германия это страна, в которой слишком много сбережений (экономисты должны легко понять это из формулы NX = SI, чистый экспорт равен сбережения минус инвестиции). После введения евро валютный риск исчез и избыточные ресурсы Германии начали надувать пузыри в периферийных зонах, что привело к раздуванию цен и зарплат.
Немцы могут занимать морализаторскую позицию, но Германия это страна, которая сама регулярно не платила по своим долгам. Фото ниже ( из твиттера ) отражает момент когда Греция прощала долг Германии. Это было в 1953 г.
Об этом же писал Джеффри Сакс в статье до референдума: “ Реструктуризация суверенных долгов проводилась сотни, а может быть, и тысячи раз, в том числе долгов Германии. Жесткие требования кредиторов из американского правительства к Германии после Первой мировой войны способствовали погружению в финансовую нестабильность Германии и других стран Европы, а косвенно, приходу к власти Адольфа Гитлера в 1933 году. Однако после Второй мировой войны Германия получила значительные и разумные уступки со стороны правительства США, достигшие кульминации в согласованном списании долга в 1953 году. Это очень помогло не только Германии, но и миру. Тем не менее, Германия не смогла выучить этот урок собственной истории….
Вопервых, я рекомендую греческому народу сказать в эти выходные твердое «нет» кредиторам на референдуме по поводу их требований. Вовторых, Греция должна и дальше отказываться от обслуживания своего внешнего долга перед официальными кредиторами до тех пор, пока в ближайшие месяцы не будет достигнуто соглашение о его реструктуризации. Находясь в великой депрессии, Греция должна использовать свои финансовые ресурсы на выплаты пенсионерам, на оказание продовольственной помощи и проведение первоочередного ремонта инфраструктуры, а также направлять ликвидность в банковскую систему ”