Валютный курс на экспорт

Расчет финансовых индикаторов Московской биржи признан соответствующим принципам Международной организации комиссий по ценным бумагам (IOSCO). Такое решение было принято в свете последних скандалов на международных рынках, связанных с манипуляциями валютными курсами.

IOSCO сочла рублевые фиксинги валютных курсов соответствующими международным принципам регулирования, сообщили "Ъ" на Московской бирже. "Наши индикаторы рассчитываются на основе биржевых операций, что соответствует современной международной практике перехода от опросных индикаторов к индикаторам, основанным на ценах совершенных сделок",— отметил председатель правления биржи Александр Афанасьев.

Суть методики расчетов, применяемых Московской биржей, — в определении курса доллара США к рублю на основании усредненных цен безадресных сделок и заявок с поставкой "завтра", взятых посекундно в последнюю минуту до полудня по московскому времени (с 11:59:01 по 12:00:00). Дополнительно осуществляется посекундный расчет индикатора в ходе единой торговой сессии. На основе фиксинга Московской биржи рассчитывается цена исполнения фьючерсного контракта на курс доллара.

На текущий момент большая часть позиций на глобальном валютном рынке привязана к фиксингу ЕМТА. Он рассчитывается Reuters на основе данных, полученных путем выборочного опроса по методике ЕМТА пула крупнейших мировых банков. По похожей схеме рассчитывается ставка LIBOR, манипулирование которой несколько лет назад вызвало череду скандалов с участием крупнейших маркетмейкеров. Существенную проблему EMTA создает неравное положение членов избранного пула и остальных участников рынка. В 2014-2015 годах за манипуляциями курсами валют (в том числе и курса рубля) в США и Великобритании были оштрафованы несколько глобальных банков. "Международные регуляторы сейчас меняют законодательство. Весь мир будет переходить на более репрезентативные методики, не подверженные рискам, связанным с применением опросных методов. Так что признание рублевых фиксингов Мосбиржи "регулятором регуляторов" — это знаковое событие для всего валютного рынка",— считает руководитель операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка Сергей Романчук. "Такие индикаторы могли бы использоваться не только для биржевого, но и для международного внебиржевого рынка беспоставочных контрактов",— добавляет директор отдела операций на валютном рынке департамента глобальных рынков Sberbank CIB Александр Зозуля. По информации "Ъ", ISDA FX Definitions рассматривает такую возможность.

Однако по собственному же почину применять при расчетах российскую методику иностранные участники валютного рынка вряд ли будут. "Это огромная, неповоротливая, инертная система. Даже скандалы с LIBOR и подобные им не смогли сдвинуть дело с мертвой точки. Альтернатива методике ЕМТА — это очень хорошо, но на ее внедрение уйдут годы",— говорит собеседник "Ъ", знакомый с ситуацией. На продвижение российского фиксинга на внешний рынок может повлиять и политика. "Есть опасения, что российский продукт, как все, что сейчас делается Россией, будет воспринят настороженно, через призму санкций. Но то, что он уже был признан IOSCO,— хороший знак. Это значит, что глобальный рынок стремится снизить зависимость от политической составляющей",— говорит президент Московской международной валютной ассоциации Алексей Мамонтов.