Рубль на пороге валютных войн

Банк России в пятницу вечером опубликовал подробные данные о состоянии платежного баланса РФ за первое полугодие 2010 года. Общие данные о сокращении сальдо торгового баланса ЦБ публиковал и ранее, и данные о сокращении положительного счета текущих операций с $33,58 млрд по итогам первого квартала 2010 года до $18,71 млрд во втором квартале, очевидно, были одним из факторов, обеспечивших "мини-девальвацию" российского рубля в начале сентября 2010 года. При этом настроения валютного рынка, очевидно, до сих пор остаются довольно негативными по отношению к рублю — так, последнее повышение цен на нефть до уровней $80 за баррель Brent и резкие заявления представителей властей Бразилии о начале эпохи "валютных войн", сопровождавшиеся анонимными сообщениями о "сбросе" долларов США центробанками стран Латинской Америки, не привели к видимому укреплению рубля, ранее в таких сценариях наблюдавшемуся.

Впрочем, дело не только в товарном импорте. Как следует из данных ЦБ, существенный вклад в сокращение профицита торгового баланса вносит опережающий рост импорта услуг. Темпы роста отрицательного сальдо баланса услуг в годовом измерении за январь—март 2010 года составили около 14%. Примерно та же картина с балансом инвестиционных. Основной источник отрицательного счета инвестиционных доходов — выплаты небанковского сектора, они составили во втором квартале 16,7 млрд руб. Скорее всего, речь идет о масштабном погашении российскими компаниями внешнего долга — и пик этого процесса при продолжении тех же трендов придется, очевидно, на конец 2010 года. Реструктуризация обязательств российского небанковского сектора, запущенная в конце 2008 года, предполагала перенос выплат на 2010 год с пиком в четвертом квартале.