Рейтинг брокеров: смена караула

Срочный рынок продолжает привлекать спекулянтов, часть из которых использует методы алгоритмической торговли, предполагающие, как правило, заключение большого числа скальперских сделок и высокие обороты. Для этой категории игроков чрезвычайно важна ликвидность финансовых инструментов, а главной голубой фишкой в России уже довольно давно является, как известно, индексный фьючерс. Биржа РТС раскрывает намного меньше информации об участниках торгов, чем ММВБ. Поэтому неясно, сколько новых счетов было открыто брокерами в FORTS и какой процент из них подает признаки жизни. Однако на рынке акций падение количества активных счетов наблюдается у большинства розничных фондовых посредников. Вопреки многолетней традиции, высокая торговая активность не вернулась к их клиентам даже осенью, после летнего затишья.
Отчасти это можно объяснить невзрачной динамикой индексов. Инвесторы ожидали бурного роста котировок, аналогичного прошлогоднему. Но с начала года многие акции колеблются в боковом диапазоне, поэтому игроки стали сокращать объем торговых операций, а некоторые из них понесли потери, пытаясь спекулировать в период бокового тренда. "В конце 2008-го и начале 2009 года активы были очень дешевы, и многие из тех, кто обладал свободными деньгами, не хотели упустить шанс заработать на восстановлении рынка. Однако после достаточно бурного роста рынок перешел к стагнации, и здесь уже неподготовленные инвесторы начали терять капитал", – объясняет замначальника отдела продаж инвестпродуктов ВТБ24 Сергей Николаев.
Нынешний год изменил структуру доходов крупных инвестиционных домов. Сейчас основными драйверами роста прибыльности являются вознаграждения за брокерские операции и другие клиентские комиссии, отмечает руководитель управления глобальных рынков "Тройки Диалог" Питер Гавами. Также, по его словам, увеличиваются доходы от направления по хеджированию рисков, связанных с колебаниями курсов валют и процентных ставок. При этом клиенты стали более чувствительными к расходам, а спрос на услуги брокеров – более эластичным, добавляет заместитель гендиректора "Метрополя" Хок Саншайн. Не случайно некоторые  компании и банки в этом году снизили тарифы на те или иные брокерские операции. И тенденция может получить продолжение.
Фондовые посредники как могут стараются удержать клиентов на рынке, рассказывает Сергей Николаев. Пришлось уделять больше внимания обучению розничных инвесторов. Игроки, вышедшие на биржи в кризис или сразу же после него, оказались не готовы к самостоятельной успешной торговле в отсутствие четкого растущего тренда. Кроме того, приходится проводить разъяснительную работу среди участников народных IPO, которые застряли в бумагах, купленных по высоким докризисным ценам. "А если учесть, что брокеры, как правило, ничего не зарабатывают на инвесторе, выбирающем стратегию “купил и держи”, то у них есть прямая заинтересованность в просвещении клиентов, чтобы те торговали более активно", – рассуждает Сергей Николаев.
Другим способом стимулирования клиентской активности выступают различные новые сервисы – всевозможные информеры о ситуации на рынке, автоматические торговые сигналы, рассылки рекомендаций. Все это ориентировано в первую очередь на неопытных игроков, не готовых самостоятельно принимать торговые решения. Интерес фондовых посредников здесь тот же самый: чем больше сделок заключает клиент – тем больше комиссионных он уплачивает брокеру. И последний не несет никакой ответственности за свои советы в тех случаях, когда инвестор совершает с его подачи убыточные операции. Впрочем, этический аспект этой темы приходится оставить в стороне. Собеседники "Ф." указывают, что подобные информационные и аналитические сервисы пользуются высоким спросом у розничных клиентов.
Также в этом году некоторые брокеры впервые стали ограничивать возможности по использованию механических торговых систем, выделяет еще одну новую тенденцию Сергей Николаев. В основном это связано с тем, что большинство роботов ориентировано на скальпирование. Заложенные в них алгоритмы заставляют выставлять и снимать огромное количество заявок, часто по нескольку десятков в минуту. Это сильно повышает нагрузку на шлюзы и, как следствие, ухудшает работоспособность торговых систем. Если же учитывать, что из огромной массы заявок в реальные сделки перерастает лишь малая часть, то интерес фондового посредника в предоставлении услуг таким клиентам оказывается весьма невысоким. Поэтому крупные брокеры стали принудительно переводить "робототорговцев" на заградительные тарифы, при которых скальпинг становится невыгоден ввиду резкого увеличения себестоимости операций.
Добавим несколько слов о составлении рейтинговых таблиц "Ф.". Квартальный оборот подсчитывался по данным из списков ведущих операторов, которые биржи публикуют ежемесячно. В тех случаях, когда был известен оборот участника лишь за два месяца квартала, показатель третьего приравнивался к обороту брокера, занимавшего самую нижнюю строчку в списке. Предполагается, что такой участник лишь немного недотянул до попадания в топ-50. Соответственно, для него указывается оценочное значение оборота за квартал. Если же отсутствовали данные сразу за два месяца, то квартальный результат не подсчитывался. Брокеры ранжирутся по объему сделок в июле–сентябре.