$100 за баррель нефти – благо или сигнал тревоги? Стоит ли верить тем, кто предсказывает новые "пузыри" и повторение ситуации 2008 года?

Просчет звездной команды управляющих рисками крупного хедж-фонда LTCM практически привел к коллапсу финансовой системы США в 1998 году. При этом за несколько дней до падения его аналитики утверждали, что фонду абсолютно ничего не угрожает, потому что стратегию управления рисками разрабатывали лауреаты Нобелевской премии по экономике Майрон Шоулз и Роберт К. Мертон, которые как раз и получили "нобелевку" за тему "Метод оценки производных финансовых инструментов". Я привел этот пример для того, чтобы показать, насколько хорошо умеют предсказывать будущее даже самые лучшие экономисты современности. Сейчас снова возникает множество предсказаний в связи с надуванием нового пузыря на рынке сырьевых активов. Причины понятны: избыточная ликвидность, инфляционные риски, а также невероятный спрос на нефть, который может привести к максимальному количеству потребления нефти за всю историю, ну и обычный бычий оптимизм по сырью.

Порог стоимости нефти в сотню долларов за баррель, конечно, вызывает тревожные ассоциации. Вам это не напоминает 2008 год? Мне отчасти напоминает. Но значит ли это, что сценарий, по которому будут развиваться события, теперь должен повториться? Мне кажется, что абсолютно не значит. Все равно, что два разу кряду сделать мизер с парой тузов на прикупе, как говорят преферансисты. Удивляет другое. Многие экономисты, два года назад выпускавшие отчеты, в которых подробно описывали прекрасные перспективы российской экономики, теперь точно так же бьют тревогу и говорят, что надувается очередной пузырь на рынке сырьевых активов. Парадокс современного мира заключается в том, что экономисты до сих пор не научились предсказывать кризисы, но более-менее знают, как из них быстрее выходить. Поэтому, когда случится новый кризис – а он обязательно случится, – выйти из него удастся быстрее, чем из предыдущего. Недаром говорят, что события на мировых финансовых рынках развиваются со скоростью 10 Мб/с.

Эта неуверенность в будущих событиях находит отражение в высказываниях Минфина и ЦБ. Кудрин постоянно призывает к сокращению расходов. Понять его несложно – бюджет, который не сходится при $100 за баррель, пугающий симптом, найти объяснение которому непросто. "Резервный фонд в следующем году расходовать при таких более высоких доходах, как мы имеем, нецелесообразно, а целесообразно сохранить его как страховку, которая, возможно, потребуется", – читайте между строк: министр финансов обеспокоен. Хорошо еще, что рост нефтяных котировок не слишком вскружил голову российским бизнесменам, которые не бросились увеличивать долги для новых спорных проектов. 
Неуверенность финансовых властей – это не простая осторожность в высказываниях. Скорее, это ответ на вопрос, подготовлена ли Россия к повторению сценария прошлого года. Лопнувший пузырь, как и в прошлый раз, больше всего забрызгает нас.