"ТКБ Капитал": прогноз результатов "Трансконтейнера" по МСФО за первый квартал // ДЕРЖАТЬ
16 июля 2012 года
По оценкам, выручка в первом квартале составила 5,8 млрд руб., сокращение издержек поддержало рентабельность ТК. 17 июля 2012 года "Трансконтейнер" впервые опубликует отчетность по стандартам МСФО за первый квартал 2012 года.
Сильные операционные результаты (доходные перевозки выросли на 12,5% год к году) и более высокие тарифы (увеличились на 6% в декабре 2011 года) в первом квартале 2012 года поддержали выручку "Трансконтейнера", которая составила 5,801 млрд руб. Однако по сравнению с четвертым кварталом 2011 года (ТК не опубликовал результаты за первый квартал 2011 года) компания продемонстрировала более слабые результаты на уровне выручки (6,6 млрд руб. в четвертом квартале 2011 года) на фоне сезонно негативной динамики квартал к кварталу.
Мы ожидаем, что снижение операционных затрат и более высокая доля доходных услуг в общем объеме перевозок компенсировали более низкую эффективность парка в первом квартале 2012 года (порожний пробег контейнеров вырос до 39,3% в первом квартале 2012 года против 36,1% в первом квартале 2011 года и 34,4% в четвертом квартале 2011 года).
Так, по нашим оценкам, показатель EBITDA "Трансконтейнера" по итогам первого квартала 2012 года составил 2,461 млрд руб. (2,056 млрд руб. в четвертом квартале 2011 года) по сравнению с рентабельностью по EBITDA на уровне 42%. Мы прогнозируем чистую прибыль ТК на уровне 1,2 млрд руб., при этом чистая рентабельность составит 21%.
- PDF 153 КБ