"Юникредит Секьюритиз": Банк "Возрождение" останется прибыльным по итогам второго квартала // ДЕРЖАТЬ
24 августа 2009 года
Мы прогнозируем, что банк останется прибыльным по итогам II квартала
Тема: Банк "Возрождение"" (VZRZ) должен опубликовать результаты за II квартал 2009 года по МСФО в среду, 26 августа. Мы ожидаем, что чистая прибыль банка составила 215 млн. руб. (USD 6.7 млн.), что на 76% ниже показателя за соответствующий период прошлого года и на 44% меньше результата предыдущего квартала. Тем не менее, мы считаем сохранение положительной чистой прибыли (несмотря на существенное снижение) положительным обстоятельством для банка с учетом ситуации на рынке.
Наше мнение: Мы прогнозируем, что чистая прибыль банка снизится, но останется выше нулевой отметки (что является положительным результатом, учитывая ситуацию на рынке), и мы ожидаем, что отчисления банка в резервы на убытки по кредитам сократятся в квартальном сопоставлении; мы объясняем сокращение чистой прибыли главным образом сокращением кредитного портфеля банка в условиях снижения чистой процентной рентабельности и чистого процентного дохода. Мы также ожидаем сокращения непроцентных доходов банка в связи со снижением курсовой разницы во II квартале 2009 года.
Банк должен был суметь удержать операционные расходы под контролем, допустив небольшое их увеличение в квартальном сопоставлении. Тем не менее, в связи с сокращением выручки эффективность банка должна была ухудшиться, и отношение расходов к доходам должно было подскочить с 38% до 45% за отчетный период.
Банк проведет конференц-звонок в 15:00 по центрально-европейскому времени (17:00 по московскому времени, 14:00 по лондонскому времени), который можно прослушать по телефону +44 203 003 2649 или в виде презентации webcast по адресу: http://www.thomsonwebcast.net/de/dispatching/?event_id=7c4b8ffb8b783279106d402db2f1f006&portal_id=25bd1238f491f809b92c8e31c4adc9c6
Мы рекомендуем инвесторам сосредоточить внимание на общих на данный момент для всех банков вопросах – на динамике качества активов, планах отчислений в резервы и на операционных затратах.
Заключение: Мы повторяем рекомендацию "Держать" акции банка "Возрождение", прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – USD 20.1.
- PDF 76 КБ